기본적 분석

마지막 업데이트: 2022년 3월 16일 | 0개 댓글
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주식 기본적 분석의 필수용어 정리 > 주식공부

▶ DY(price-dividend yield : 배당수익률) = (배당금 ÷ 주가) × 100 = 현재 주가에서 매수했을 때 얻는 배당수익률이다.

▶ DPS(dividends per share : 주당 배당금) = 1주에 지급되는 배당금

▶ 시가총액 = 현재가 × 주식수 = 주가를 현재가로 보지 말고 시가총액으로 봐야 기업의 규모가 그려진다.

▶ 매출액 = 연도별로 증가하는지 감소하는지 일시적인 증감인지 체크. 시가총액 대비 매출액이 어느정도인지 체크.

▶ 영업이익 = 매출액 - 매출원가 - 판관비 = 매출총이익 - 판관비 = 원가와 경비 제외한 이익 = 기업의 능력.

▶ 순이익 = 영업이익 + 영업외수익(영업외로 번 기본적 분석 돈, 이자, 금융투자등) - 영업외비용 - 법인세 = 세금제외 후 기업이 번 돈.

▶ 부채비율 = 부채 ÷ 자기자본 × 100 = 회사의 빚이 자본의 몇 %인지를 나타내는 지표.

▶ 차입금비율 = 단기차입금 ÷ 총차입금 = 단기적으로 빚을 많이 진 기업인지 아닌지 알 수 있는 지표. 값이 낮을수록 좋다.

▶ 차입금 의존도 = 차입금 ÷ 총자산 × 100 = 자산에서 빚이 얼마나 되는지를 나타내는 지표. 낮을수록 좋다.

▶ 이자보상배율 = 영업이익 ÷ 이자비용 = 1이면 버는 돈을 모두 이자로, 1 이하면 이자도 버거운 상황, 1이상이면 이자내고 남는 상황.

▶ PER(Price Earnings Ratio : 주가수익률) = P/E = 주가 ÷ 주당순이익(eps) = 주가가 주당이익보다 높으면 PER값이 커지고 반대면 낮아진다. 즉 이익보다 주가가 높다는건 이익을 내는 능력에 비해 주가가 비싸다는 의미이고 이익보다 주가가 낮다는건 이익을 내는 능력에 비해 주가가 싸다는 의미다. 따라서 대부분은 PER가 낮으면 좋다. 보통 PER =1배이면 주당 벌어들이는 돈과 주가가 같다는 의미로 기업투자시 1년이면 회수된다는 의미다. 만약 PER가 20이면 회수하는데 20년이 걸린다는 의미다.

▶ PBR(Price-to-Book Ratio : 주가순자산비율) = P/B = 주가 ÷ 1주당 순자산가치(BPS = 자산을 주식수로 나눈것으로 한 주당 얼마의 자산인지를 파악하기 위한 지표) = 1이면 주가와 순자산가치가 같다는 의미, 1 이하면 자산보다 주가가 싸다는 의미, 1 이상이면 자산보다 주가가 비싸다는 의미. 쉽게 말해 내 재산이 1천원인데 주가가 1천원이면 PBR = 1이고 재산이 1천원인데 주가가 2천원이면 PBR = 2, 재산이 1천원인데 주가가 500원이면 PBR = 0.5가 된다. 따라서 PBR이 낮을수록 저평가되었다고 본다. 이 값이 4이상인 기업은 절대 피해라.

반면 낮을수록 시장이 가치를 낮게 본다는 의미도 된다. 반대로 이 값이 1보다 높으면 고평가라는 의미도 있지만 시장이 가치보다 높게 평가한다는 의미도 가진다. 재산으로 수익을 잘 내는 기업은 PBR 값이 높고 수익을 잘 못내는 기업이면 PBR이 낮다. 하지만 수익을 잘 내는데 시장상황에 따라 PBR이 낮은 경우도 자주 있다. 반대로 시장이 수익을 내는 기본적 분석 능력에 비해 너무 고평가하는 경우도 있다. 보통 20%대의 이익을 내는 기업은 PBR을 2배 정도에서 3배 정도까지 쳐준다. 이것은 장사가 잘 되는 가게는 임대세 외에 높은 권리금이 붙는것과 같은 이치다.

▶ ROE(Return On Equity : 자기자본이익률) = 기업이 자본을 이용해서 얼마의 이익을 냈는지를 나타내는 지표다. 자기자본 천만원인 회사가 100만원의 이익을 냈다면 ROE = 10%가 된다. 만약 ROE가 꾸준히 20%대를 만든다면 PBR = 2배이상의 가치를 가진다고 봐도 무방하다. 이 값이 30%이상인 기업은 대체로 정점을 찍고 내려오는 경우가 많기 때문에 예외적인 경우를 제외하면 너무 높은 값은 피하는게 좋다.

▶ ROA(Return On Assets : 자산수익률) = 자본과 부채를 이용해서 얼마의 이익을 냈는지를 나타내는 지표다. ROE가 분모에 자본만 들어간다면 ROA는 부채가 포함되기 때문에 분모값이 큰 ROA가 ROE보다 값이 낮다. 예를 들어 ROE가 20%라면 ROA는 15%라는 의미다.

▶ PSR(price selling ratio : 주가매출액비율) = 주가 ÷ 주당매출액 = 켄 피셔가 만든 이 지표는 PER에 쓰이는 순이익등에 비해 매출은 보다 안정적인 경향이 있다는 점에 주목해서 만든 지표다. 보통 PSR이 1.5이상이면 피하고 3이상이면 절대 사지 말고 0.75 이하인 기업을 사라고 말하고 있다.

▶ EPS(Earnings Per Share : 주당순이익) = 당기순이익 ÷ 주식수 = 한 주당 얼마나 이익을 내는지 알기 위해 만든 지표로 높을수록 좋다. 반대로 주식수가 늘어나거나 순이익이 좋지 못하면 이 값은 떨어진다.

▶ YoY = (Year on Year : 전년대비 전년동기대비) = 예를 들어 올해 3분기 실적과 전년도 3분기 실적을 비교할 때 쓴다. 반면 QoQ = Quarter On Quarter = 직전분기대비를 의미한다.

▶ 영업이익률 = 매출액과 영업이익의 비교다. 높을수록 매출 대비 이익이 많다는 뜻이다. 기업의 자체능력은 영업이익률을 본다.

▶ 순이익률 = 매출액과 당기순이익의 비교다. 높을수록 좋다. 다만 일시적인 이익인지 자회사 지분이익으로 높은것인지 확인필요하다. 자회사 지분이익비중이 높다면 보통 이런 기업은 이익이나 손실발생시 영업이익보다 순이익 숫자가 더 크다.

▶ EV(enterprise value : 기업가치) = 시가총액 ÷ 순부채(차입금 - 현금성자산) = 미래 기업이 벌어들일 이익을 할인해서 현재시점에서 가치를 산출한 값으로 차입금이 없거나 즉 돈을 빌리지 않고 경영을 하거나 현금성자산보다 낮은경우 EV가 마이너스를 가질 수 있다. 하지만 이건 나쁜게 아니다.

▶ EBITDA(Earnings Before Interest, 기본적 분석 Tax, Depreciation and Amortization : 세전영업이익). 당기순이익이 세금을 제외하는 이익이라면 이 지표는 세금이나 감가상각등을 제외하기 전 이익이다. 이 지표를 쓰는 이유는 기업마다 규모가 다르고 그에 따라 법인세가 다르기 때문에 일정한 기준을 두고 기업의 이익을 평가하기 위해 만든 지표라고 할 수 있다. 버핏은 기업의 감가상각에서 자본적지출등 투자에 필요한 부분과의 구분이 없다는 이유로 이 지표를 신뢰하지 않는다고 종종 말했다.

▶ EV/EBITDA = 기업가치를 세전영업이익으로 나눈 값이다. 따라서 이 값이 1이라는 것은 기업가치와 이익능력이 같다는 의미다. 이 값이 5라면 5년의 영업활동으로 투자원금을 회수할 수 있다는 의미가 된다.

▶ 기대ROE = 분기 또는 그 해 기대되는 ROE를 의미한다.

▶ 안전마진 기본적 분석 = 기업의 가치 또는 본질가치에 비해 할인된 가치로 만원의 가치를 가진 기업이 부채등 여러 마이너스 요인을 제거한 후 나오는 가치를 의마하며 이 가치에 비해 주가가 낮게 거래되면 저평가된것으로 본다.

▶ 주주가치 = 주식 한 주당 주주가 가져가는 가치를 뜻한다.

▶ 청산가치 = 보통 기업이 청산할 때 주당 가격을 의미하는데 통상적으로 쓸때는 주당자산에서 약 30%정도 할인된 값을 쓴다. 따라서 현재가가 청산가치 또는 그 이하에 거래되면 저평가 된 것으로 보는데 절대적인 수치는 아니기 때문에 여러 부분을 함께 고려해서 보면 좋다. 예를 들어 현재 주가가 2만원인데 청산가치가 1만원이면 대체로 저평가된 것으로 본다.

▶ 실적가치 = 이익내는 능력을 기준으로 하는 적정주가로 보통 이 값보다 주가가 낮으면 저평가를 의미한다. 예를 들어 현재 주가가 2만원인데 실적가치가 3만원이면 50% 저평가된 것으로 본다.

▶ 적정가치 = 모든 요소를 포함한 기준에서 보는 기업가치로 주가가 이 값보다 낮으면 저평가를 의미한다. 예를 들어 현재 주가가 2만원인데 적정가치가 3만원이면 역시 50%정도 저평가된 것으로 본다. 만약 적정가치가 1만원이라면 고평가로 본다.

Earticle

Analyst Following 여부에 따른 기본적 분석변수의 유용성에 관한 실증적 연구 기본적 분석
An Empirical Study of the Usefulness of Fundamental Variables Depending on the Analyst Following

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  • 발행기관 한국기업경영학회 바로가기
  • 간행물 기업경영연구 바로가기
  • 통권 제14권 제2호 (2007.12) 바로가기
  • 페이지 pp.167-188
  • 저자 이장희
  • 언어 한국어(KOR)
  • URL https://www.earticle.net/Article/A295776 복사

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영어 음성듣기 --> With the opening of the local capital market, foreign investors started to make large investments. As such, fundamental analysis became a key point for stock investments. Moreover, the financial crisis in Korea also forced local analysts to start focusing on fundamental analysis as well. In addition, intrinsic value of a corporation and industry affected the local investment community. This research evaluates the usefulness of financial data in financial statements and tests the analyst following of Fundamental variables. This research uses 16 fundamental variables, which are derived from analyst experience. In this test, 13 fundamental variables are significant for investment decisions. In terms of the analyst following, there were 11 fundamental variables that were found to be meaningful. However, for corporations without analyst following, it was found that there were 13 useful fundamental variables. The AFS was used as a dummy variable to test the usefulness of the fundamental analysis depending on the Analyst Following. The result presented that 7 fundamental variables were significant. 한국어 국내 자본시장의 개방에 따른 외국자본의 본격적인 투자는 재무제표 기본적 분석 정보를 활용하여 투자의사를 결정하는 기본적 분석이 도입되는 중요한 계기가 되었다. 이후 외환위기를 거치면서 증권 분석가들의 기본적 분석에 따른 투자가 보편화되기 시작하였으며, 투자분석가들은 기본적 분석을 통해 기업의 내재적 가치를 평가하고 이를 바탕으로 해당 기업 및 업종에 대한 투자의견을 제시하고 있다. 본 연구에서는 증권분석가들이 사용하는 기본적 분석의 기본이 되는 재무제표 정보의 유용성을 검증하고, Analyst Following 여부에 따른 기본적 분석변수의 가치관련성 차이 여부를 검증하였다. 본 연구에서는 총 16개의 기본적 분석변수를 사용하였으며, 이 중 13개의 기본적 분석변수가 유용한 것으로 나타났다. Analyst Following 여부에 따른 집단간 분석에서는 Analyst Following이 있는 경우에는 11개 기본적 분석변수가 유의하였으며, Analyst Following이 없는 경우에는 13개의 기본적 분석변수가 유의한 것으로 나타났다. 또한 Analyst Following을 하는 경우에는 기본적 분석변수의 설명력이 증가하는 것으로 나타났으며, dummy변수인 AFS을 사용하여 분석한 기본적 분석변수의 가치 관련성 검증에서는 7개의 기본적 변수가 유의한 것으로 나타났다.

국문 요약
I. 서론
II. 선행연구의 검토
III. 연구설계
3.1 가설의 설정
3.2 변수의 선정
3.3 분석대상 기업
3.4 기숱통계
3.5 연구방법
IV. 실증분석 결과
4.1 기본적 분석변수의 유용성 검증
4.2 Analyst Following 여부에 따른 분석
V. 결론 및 한계점
참고문헌
Abstract

WO2012150828A3 - 기업의 시장가치와 기본적 분석에 의한 차이를 활용한 현재 시점의 기업가치 괴리율 표시방법 - Google 기본적 분석 Patents

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    본 발명은 회원 인증절차에 의해 주가정보서버로 개인 정보가 입력되는 단계; 상기 주가정보서버에 의해 회원의 관심종목 관련 정보가 저장되어 관리되는 단계; 상기 주가정보서비스서버로부터 상기 관심종목에 따른 시가총액 데이터를 입력받는 단계; 상기 전자공시시스템서버로부터 상기 관심종목에 따른 순자산가치 데이터를 입력받는 단계; 상기 주가정보서버에 의해 상기 시가총액 데이터와 순자산가치 데이터가 시간별 그래프로 저장되는 단계; 상기 시가총액 데이터와 순자산가치 데이터가 일정축에 할당되어 디스플레이되는 단계로 이루어짐을 특징으로 한다.

    PCT/KR2012/003483 2011-05-04 2012-05-03 기업의 시장가치와 기본적 분석에 의한 차이를 활용한 현재 시점의 기업가치 괴리율 표시방법 WO2012150828A2 ( ko )

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    본 연구는 내재가치 산출과 관련한 기존연구들의 문제점들을 극복하고자, 일반적으로 널리 이용되는 다양한 재무비율(기본적 분석변수) 패널자료를 적용하여, 이들이 미래 현금흐름 추정과 관련된 경영성과(이익, 총자산순이익률)와 기대수익률 추정과 관련된 시장성과(할인율, 시가총액 증가율)에 어떠한 영향을 미치는 지를 실증분석하였으며, 그 결과는 다음과 같다.
    첫째, 총자산순이익률에 대해 당해연도 및 직전연도 모두에서 통계적으로 유의한 영향을 미치는 기본적 분석변수는 자기자본비율, 총자산회전율, 매출액순이익률, 자기자본증가율, 주가순자산비율인 것으로 나타났다. 둘째, 시가총액증가율에 대해 당해연도 및 직전연도 모두에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 기본적 분석변수는 금융비용부담률, 매출액순이익률, 자기자본증가율, 주가순자산비율인 것으로 나타났다. 셋째, 총자산순이익률과 시가총액증가율 모두에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 기본적 분석변수는 매출액순이익률, 자기자본증가율, 주가순자산비율 등이었다.
    한편, 총자산순이익률과 시가총액증가율에 대해 각각 당해연도와 직전연도의 기본적 분석변수들을 이용한 예측이 가능한 지를 검증하였는데, 그 결과를 요약하면 다음과 같다.
    총자산순이익률에 대해 각각 당해연도와 직전연도의 기본적 분석변수를 이용한 예측정확성의 측정 결과에 있어, 총자산순이익률 실제치의 누적평균값과 예측치의 누적평균값을 이용하여 측정한 MAPFE의 경우 당해연도 자료를 이용하였을 경우 10.2%, 직전연도 자료를 이용하였을 경우 29.5%라는 낮은 값을 보였다. 그리고 시가총액증가율에 대해 각각 당해연도와 직전연도의 기본적 분석변수를 이용한 예측정확성의 측정 결과에 있어, 시가총액증가율 실제치의 누적평균값과 예측치의 누적평균값을 이용하여 측정한 MAPFE가 당해연도 자료를 이용하였을 경우 15.6%, 직전연도 자료를 이용하였을 경우 39.5%라는 값을 보여 상당한 정도의 예측력이 있을 것으로 기대된다. #패널자료분석 #경영성과 #재무비율 #시장성과 #기본적 분석 #Panel Data Analysis #Corporate Performance #Financial Ratios #Market Performance #Fundamental Analysis

    제6장 기본적 분석.

    Presentation on theme: "제6장 기본적 분석."— Presentation transcript:

    2 기본적 분석 1 기본적 분석의 의의와 체계 2 경제분석 3 산업분석 4 기업분석 5 기본적 분석의 한계 제6장 기본적 분석

    3 증권분석(security analysis)
    기본적 분석 투자자들의 관심사항 주가 적정성 여부 : 현재 주식이 고평가 혹은 저평가 되었는가? 주가의 향후 추세 : 주가가 오를 것인가 또는 내릴 것인가? 증권분석(security analysis) 투자자가 보다 나은 투자성과를 거둘 수 있도록 주식가격의 적정성 평가와 미래의 주식가격 추이에 대한 예측을 통하여 투자의사결정에 유용한 정보를 정리, 요약, 분석하는 것 → 기본적 분석(fundamental analysis) : 제6장 기술적 분석(technical analysis) : 제7장 제6장 기본적 분석

    4 기본적 분석의 의의와 체계 기본적 분석의 의의 기본적 분석 : 주식가치에 영향을 미치는 기업의 내적 요인, 외적 요인에 대한 분석을 통해 내재가치(intrinsic value) 또는 본질적 가치(fundamental value)를 구한 후, 개별주식에 대한 투자 여부를 기본적 분석 결정하는 증권분석방법 주식의 내재가치 = 주식의 미래 현금흐름의 현재가치 주식의 내재가치(주식의 현금흐름과 할인율)에 영향을 미치는 요인 경제적 요인 : 경제성장률, 물가, 통화량, 금리, 환율 등 거시경제요인 및 경제정책 산업적 요인 : 산업의 기본적 분석 성장률, 시장규모, 경쟁구조, 비용구조, 정부의 정책적 지원, 노사관계 등 기업적 요인 : 기업의 영업실적, 재무구조, 제품의 시장성 및 성장성, 시장점유율, 기업이미지, 경영자의 경영능력 등 제6장 기본적 분석

    5 기본적 분석의 의의와 체계 기본적 분석의 체계 톱-다운방식(top-down approach) ;거시적
    접근방법(macro approach) 보텀-업방식(bottom-up approach) ;미시적 접근방법(micro approach) 제6장 기본적 분석

    6 경제분석 경제분석 주식시장이 국민경제의 총체적 활동수준과 상관성이 매우 높다는 전제하에서 미래 국민경제활동의 수준과 변화를 예측하는 데 중점을 둠 경기변동과 주가 경기 : 한 나라의 경제활동수준을 의미 경기변동 : 국민경제 전체의 활동수준이 반복적인 규칙성을 지니고 변동하는 것 → 호황(회복, 활황), 불황(후퇴, 침체) 등으로 구분 ( 참고) ☞ 경기변동 : 단기변동, 중기변동, 장기변동 등 세 가지 유형 주가 : 경기변동이 있기 수개월 전부터 경기변동에 선행하여 나타남 약세시장(bear market) → 경기후퇴, 강세시장(bull market) → 경기회복 경기예측은 기본적 분석 주가동향을 예측하는데 활용 제6장 기본적 분석

    7 경제분석 제6장 기본적 분석

    8 경제분석 주요 거시경제변수와 주가 통화량, 금리 주가 물가 경제성장률 환율 유가, 외국인투자자금 등 제6장 기본적 분석

    9 경제분석 통화량과 주가 금리와 주가 케인즈(J. M. Keynes)의 견해
    통화량↑→ 이자율↓→ 설비투자↑→ 수익성↑→ 기업가치↑→ 주가↑ 위와 상반된 견해 통화량↑→ 물가↑→ 이자율↑→ 기업가치↓→ 주가↓ 금리와 주가 금리 : 자금차입에 대한 대가로 지급하는 이자율 금리↑→ 금융비용↑→ 자금조달↓→ 설비투자↓→ 수익성↓→ 주가↓ 제6장 기본적 분석

    10 경제분석 물가와 주가 경제성장률과 주가 물가↑ → 원가↑ → 투자↓, 실질소득↓ → 구매력↓ → 주가↓ 물가상승의 이중적인 면
    - 총수요 증가에 따른 완만한 물가상승 → 경기호황 → 주가↑ - 임금, 자본비용, 원자재가격의 상승 등에 의하여 물가상승 → 주가↓ 경제성장률과 주가 국민총생산(gross national product ; GNP) 일정기간 동안 한 나라에서 생산된 최종생산물의 시장가치 경제성장률↑→ 생산·고용·판매·소득↑ → 매출 및 이익↑ → 주가↑ 제6장 기본적 분석

    11 경제분석 환율과 주가 유가와 주가 외국인투자자금과 주가 환율↑→ 수출단가↓→ 수출↑ → 실적↑ → 주가(수출기업)↑
    유가↑→ 원가↑→ 수익성↓→ 주가↓ 외국인투자자금과 주가 주가상승률>환율인상률→ 외국인투자↑, 주가↑ 주가하락률

    12 경제분석 제6장 기본적 분석

    13 산업분석 산업분석의 의의 산업분석(industry analysis) : 산업의 경제적 위치와 전망을 분석하고
    진단하여 유망한 산업을 선정하는 것 일반적으로 개별기업의 경영성과는 산업의 평균적인 경영성과와 상관관계가 높음 → 개별기업의 주가 또한 산업의 평균적인 주가흐름을 반영 산업의 성과는 경기변동에 따라 다양하게 나타남 → 경제분석에 이은 추가 분석 필요 장기적인 관점에서 개별기업의 경영성과는 산업의 추세와 밀접하게 연관 제6장 기본적 분석

    14 산업분석 산업분석의 유형 원가구조분석 유통경로분석 산업구조분석 산업 분석 제품수명주기분석 Text 제6장 기본적 분석

    15 산업분석 산업구조분석 산업구조분석의 의의 산업은 개별기업의 경영성과에 영향을 미치는 기업환경 그 자체로서의 중요한 의미를 지님
    포터(M.E. Porter)의 산업의 경쟁강도 분석 : 다섯 가지 구조적 요인에 의한 분석 산업은 개별기업의 경영성과에 영향을 미치는 기업환경 그 자체로서의 중요한 의미를 지님 기업의 성과는 산업의 경쟁강도에 따라 좌우되는 경향이 있음 → 산업의 미래를 예측하기 위해서는 산업의 경쟁강도를 결정짓는 구조적 요인에 대한 분석이 중요 기존 업체와의 경쟁 신규 업체의 진입장벽 상품의 대체가능성 고객과의 관계 원자재 공급업자와의 관계 제6장 기본적 분석

    16 산업분석 제6장 기본적 분석

    17 산업분석 원가구조분석 어떤 사업분야에서 경쟁적 비교우위가 있으며, 높은 부가가치를 얻고 있는가를 평가 → 장기적인 수익성과 위험도 분석 유통경로분석 분석 대상 기업이 현재 사용하고 있는 유통경로 이외에 또 다른 유통경로의 존재 여부 유통경로상에 발생하고 있는 변화 유통경로에서 가장 큰 영향력을 미치는 집단의 실체 제6장 기본적 분석

    18 산업분석 제품수명주기분석 제품수명주기(product life cycle) : 산업과 기업의 장기적인 전망 평가
    제품수명주기 : 도입기, 성장기, 성숙기, 쇠퇴기 등 4단계로 구분 특정 단계에 속한 기업의 매출규모, 비용구조, 수익성, 위험 등에 대한 정보와 전망 분석 제6장 기본적 분석

    19 산업분석 제6장 기본적 분석

    20 기업분석 기업분석의 의의와 유형 기업분석(company analysis)
    기업분석의 유형 : 질적 분석과 양적 분석 기업분석(company analysis) 특정 기업의 주식가격이 적정한지를 판단하는 데 필요한 주식의 내재가치를 구하는 작업 특정 주식의 매수 또는 매도에 관한 의사결정에 유용한 정보제공 질적 분석 : 분석대상 기업의 질적인 특성, 즉 계량화할 수 없는 것들을 중심 으로 평가 양적 분석 : 기업의 재무제표를 기초로 산출된 재무비율을 이용하여 기업의 재무상태와 경영성과를 평가 ⇒ 재무제표분석 제6장 기본적 분석

    21 기업분석 제품포트폴리오분석 제품포트폴리오분석 : 기업의 외부환경과 내부여건 등이 시장에서의 제품지위에 영향을 미친다는 전제하에 제품포트폴리오관리(product portfolio management ; PPM)기법을 이용하여 시장에서의 제품지위를 파악하는 분석방법 외부환경에 해당하는 시장성장률을 수직축, 내부 여건에 해당하는 시장점유율을 수평축에 표시하여 시장에서의 제품지위를 분석 제품지위별 유형 의문부호(questionable marks) 스타(stars) 현금젖소(cash cows) 개(dogs) 제6장 기본적 분석

    22 기업분석 제6장 기본적 분석

    23 기업분석 재무제표분석 재무제표(financial statements ; F/S) : 기업이 회계기간 동안에 수행한 경영활동의 결과를 간결하게 요약한 재무보고서 기업의 미래이익과 배당, 현금흐름 등 기업의 재무의사결정에 유용한 다양한 정보가 포함 재무제표 종류 재무상태표 : 일정시점(결산기 말)에서 기업의 자산, 부채, 자본에 관한 정보 제공하는 재무보고서로서 대차대조표라고도 함 손익계산서 : 일정기간의 손익 ,즉 기업의 종합적인 경영성과를 나타낸 기본적 분석 보고서 현금흐름표 : 일정한 기간 동안 기업이 조성한 현금과 사용한 현금의 내역을 정리한 보고서 제6장 기본적 분석

    24 기업분석 유동부채 비유동부채 제6장 기본적 분석

    25 기업분석 재무비율분석 재무비율분석의 의의 재무비율(financial ratio) : 경제적 의미와 논리적 관계가 분명한 재무제표의 두 항목을 상대적 비율로 나타낸 것 재무비율분석 : 재무비율의 경제적 의미를 분석하여 기업의 재무상태와 경영성과를 평가하는 기법 ⇒ 재무비율분석의 기본 목적은 기업의 다양한 이해관계자에게 목적적합한 정보 제공 표준비율 표준비율(standard ratio) : 재무비율을 이용하여 기업의 재무상태와 경영성과를 평가할 때 비교·평가의 기준이 되는 재무비율 표준비율의 유형 : 분석기업의 과거비율, 경험적 재무비율, 산업평균비율, 경쟁기업의 재무비율 제6장 기본적 분석

    26 기업분석 단기채무지급능력 평가 장기채무지급능력 평가 자산이용의 효율성 평가 제6장 기본적 분석

    27 기업분석 주요 재무비율과 경제적 의미 (계속) 경영의 총괄적 효율성 평가 외형 및 수익의 성장 가능성 평가
    생산요소의 기여도 평가 제6장 기본적 분석

    28 기업분석 비율분석의 한계점 비율분석의 기초가 되는 재무제표가 지닌 문제로 인한 한계
    특정한 재무비율이 양호한지 또는 불량한지의 여부를 일반화하기 곤란 특정 기업에 있어서 일부 재무비율은 양호하고 일부 재무비율이 불량한 경우 그 결과를 종합적으로 판단하기 곤란 제6장 기본적 분석

    29 기업분석 제6장 기본적 분석

    30 기본적 분석의 한계점 내재가치의 불일치로 인한 문제 : 다양한 방법에 의하여 산출된 주식가치의 평가결과가 서로 획일적이지 않고 격차가 크게 발생하는 경우 어떠한 값을 내재가치로 인정하는가 하는 문제 발생 회계자료로 인한 문제 : 기업마다 서로 상이한 회계처리방법을 사용할 경우 이러한 회계자료를 기초로 산정된 내재가치는 적정한 것으로 보기 어려우며, 이를 활용한 기업간 비교분석도 무의미 분석에 많은 시간이 소요됨 : 기본적 분석은 주식가치에 영향을 미치는 경제적, 산업적, 기업적 요인 등을 총체적으로 감안하여 실시되므로 상당한 시간이 투입 → 수시로 변하는 시장상황에 신속하게 대처하는데 한계가 있음 심리적 요인을 반영하지 못함 : 주가가 이성적 요인과 더불어 심리적 요인에 의해서도 영향을 받을 경우 기본적 분석에 의해서는 시장의 전반적인 분위기 및 투자자들의 심리적 요인을 적절히 반영하여 평가하지 못함 제6장 기본적 분석

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