하향 추세 반전 확인

마지막 업데이트: 2022년 4월 1일 | 0개 댓글
  • 네이버 블로그 공유하기
  • 네이버 밴드에 공유하기
  • 페이스북 공유하기
  • 트위터 공유하기
  • 카카오스토리 공유하기
볼륨과의 관계

하향 추세 반전 확인

○ 2007년 3월 Sub prime Mortgage 신용경색 발생 이후 미국경제는 하향 추세 반전 확인 신용경색 심화, 부동산 가격 하락, 주식가격 하락 등으로 인한 자산효과와 심리적 효과로 미국경제를 지탱하고 있는 소비부문의 급속한 위축과 고유가, 달러화 약세 등으로 2008년 들어 성장세가 급속히 둔화되고 있어 경기침체 논쟁(Recession) 가열되고 있음.

○ 이에 따라 2008년 미국경제는

- 미 달러화 약세 덕분에 수출산업이 호조를 보이지만 경기 후퇴를 막기에는 역부족으로 지속적인 주택가격 하락으로 인한 서민가계 재정악화로 소비지출 위축 전망

- 아울러 금융시장 불안의 부정적 영향이 제조업 부문으로 확산돼 기업투자 약세 전망

- 미 행정부의 경기부양책과 미 연준의 적극적인 금리인하로 급격한 경기 침체는 모면할 것으로 예측. 2009년 하반기에 가야 경기회복세가 완연해질 전망하고 있음.

○ 이에 따라 2008년 미국경제 성장률 전망치가 지속 하향 추세에 있으며 3월 18일 OECD는 2008년 1/4분기 미 경제성장률이 0.1%, 2/4분기는 0%에 머물 것으로 전망하는 등 미 경제전망에 대한 부정적 분위기가 급속히 확산되고 있는 추세임.

* 2008년 4월 30일 미 정부 발표자료에 따르면 2008년 1/4분기 미국경제 성장률은 전년동기 대비 0.6%(연율 환산) 증가에 머뭄.

○ 하향 추세 반전 확인 이에 따라 미 Dow 지수는 지난 4개월간 1만3500대 선에서 1만2600~1만2900대 전후로 하락하는 등 경기전망에 대한 시장의 기대도 악화 추세에 있으나 FRB의 기준금이 지속인하와 신용시장 경색 완화 조짐 등으로 3월중순 이후 소폭 상승추세에 있음.

○ 미국 서브프라임 신용경색, 지속되고 있는 미국의 무역적자, 달러화 약세에 편승한 국제자본의 광물, 상품투기 수요 등으로 미 달러화가 금년들어 견조한 약화 추세를 보이고 있음.

○ 반면, 한국 원화는 미 본토 신용경색 완화를 위한 자금확보 수요 급증과 한국의 경상수지 적자 반전 등의 영향으로 2월 하순까지 950원/1달러 대를 유지했으나 이후 급속한 상승세를 보여 4월 30일 현재 하향 추세 반전 확인 1102원/달러대를 기록하고 있음.

ㅇ 국제 유가는 지난 6개월간 미 달러화 약세지속, OPEC 등의 생산량 동결, 중국 등 개도국 수요 급증세 지속 등의 영향으로 WTI기준 70달러/배럴(’07. 9월 초)에서 115달러/배럴(’08. 4월 하순)까지 급상승한 바 있음.

2. 미 경기전망 및 대미수출(현지 영업활동) 영향

가. 2008년 미국경제 전망

□ 경제성장 ; 성장세 둔화, 경기침체 논쟁(Recession) 가열

○ 미 달러화 약세 덕분에 수출산업이 호조를 보이지만 경기 후퇴를 막기에는 역부족

○ 지속적인 주택가격 하락으로 인한 서민 가계재정 악화로 소비지출 위축 전망

○ 금융시장 불안의 부정적 영향이 제조업부문으로 확산돼 기업투자 약세 전망

○ 미 행정부의 경기부양책과 미 연준의 적극적인 금리인하로 급격한 경기침체는 모면할 것으로 예측. 2009년 하반기에 가야 경기회복세가 완연해질 전망

○ 미국경기 후퇴로 세계경제도 동반 후퇴할 전망

- 세계 경제의 미국 시장에 대한 의존도가 낮아진다는 탈동조화(decoupling) 효과가 아직은 제한적

○ 주택재고가 여전히 지나치게 많고 주택 모기지 시장이 여전히 경색돼 있어 2008년 연말까지 침체 지속될 전망

○ 2007년 미국 평균 주택가격이 통계 작성이 시작된 1968년 이후 처음으로 하락됐지만 앞으로도 10% 가까이 더 떨어질 가능성 농후

○ 주택경기 가격 하락이 서민들의 보유자산의 가치를 떨어뜨려 소비 지출의 위축으로 이어질 전망 (주택가격 하락의 소비지출 위축효과는 주가하락보다 위력적)

나. 우리 수출기업, 현지진출 기업, 교포 등이 피부로 느끼는 미국 경기침체의 체감도

○ 2007년도의 경우도 전년대비 미국 경기가 하강세에 있었다는 것이 현지 주재상사 및 교포 무역인들의 공통된 견해임.

○ 특히 2007년도 불황에 대해 현지 교포 실업인, 중소사업자의 경우 2001년 9. 11 테러직후보다도 경기가 더 안 좋은 최악의 해였다는 의견이 지배적임.

○ 현재 미국 경기와 관련, 작년말까지 미국경기가 후퇴국면에 접어들었지만 1.5% 이상의 실질성장을 기록할 것으로 전망됐지만, 예상보다 길게 지속되고 있는 미 금융시장 경색, 가정용, 상업용 부동산의 지속적인 하락세, 미 소비자의 2대 소비원천(부동산, 주식)중 하나인 주식시장 하강세 등으로 2008년 미국 경제전망에 대해 하향 조정된 전망이 잇따라 발표되고 있음.

- OECD는 3월 전망에서 미국의 올 1/4분기 성장이 0.1%에 머물고 2/4분기는 제로 성장에 머물 것으로 전망

○ 미국 경제전문가, 그리고 주재상사 대부분은 정치적 목적에 의거한 3~4년전부터 지속된 초저 이자율 8000억~9000억 달러로 지속된 미국의 무역수지 적자, 이라크 전비지출의 후유증이 현재의 미 달러화 약세, 주택시장 붕괴로 인한 신용경색, 재정수지 악화의 원인으로 작용한 것으로 평가하는 것이 일반적 의견임.

- 9.11 이후 전반적인 경기는 안 좋았지만 업종별로 호황업종, 불황업종 구분이 있었으나 2007년도 하반기 미국 경기는 전 업종에 걸쳐 불황을 보였다는 하향 추세 반전 확인 것이 교포 실업인들 평가로 분석됨.

○ 2008년 경기와 관련, 현재 월가, 미 정부, 조사기관 전반에 걸쳐 최근 5년래 가장 최악의 경기 상황을 맞이할 것이라는 공감대가 형성되고 있고, 이것이 언론 등을 통해 인지된 상태여서 미국 경기 침체 및 이로 인한 한국기업의 대미수출 및 현지기업 영업활동이 극히 어려운 여건으로 연결되지 않을까 우려하고 있음.

기사입력 2022-07-24 08:51:23 폰트크기 변경

인플레이션(물가 상승)과 금리 인상에 추락하던 코스피가 최근 2,400대까지 회복하자 증권가에서 ''바닥 논쟁''이 점화됐다.

증시 전문가들 사이에선 현 증시 상황을 단기 기술적 반등으로 보는 시각이 우세하다. 경기 침체 현실화로 진짜 바닥은 내년 상반기께 올 수 있다는 것이다.

하지만 일각에선 코스피가 이미 바닥을 통과해 매물 소화 과정을 거친 후 상승 추세로 돌아서 3,000을 다시 넘볼 수 있다는 낙관론도 조심스럽게 나온다.

전 세계에서 당분간 풍부한 유동성을 기대하기는 쉽지 않아 주가가 하락을 멈추더라도 고점을 높이기보다 장기 박스권에 머물 수 있다는 관측도 제기됐다.

◇ "단기 반등 후 더 떨어질 것" vs "이미 바닥…악재 충분히 반영"

24일 주요 증권사와 증시 전문가들 사이에선 코스피가 3분기에 단기 반등해 2,600 안팎까지 오를 수 있다는 분석이 주를 이뤘다.

한국의 ''닥터 둠''으로 불리는 김영익 서강대 경제대학원 하향 추세 반전 확인 교수는 "한국과 미국의 소비자 물가 상승세는 6∼7월이 고점인 것으로 본다"며 "인플레이션(물가 상승) 우려가 완화하고 주가 전망 모델로 삼는 일평균 수출 규모도 중국으로의 수출 회복으로 오는 8∼9월 개선될 것"이라고 말했다.

그러면서 "코스피는 3분기 단기 반등 국면에서 2,600∼2,700까지 회복할 것"이라고 내다봤다.

김 교수는 그러나 경기 침체 현실화로 코스피는 다시 약세로 돌아설 것으로 전망했다. 그는 "올해 연말과 내년 초 증시는 본격적인 경기 침체로 하락 전환해 바닥을 더 낮출 것"이라며 코스피 바닥을 2,200으로 예상했다.

유승창 KB증권 리서치센터장도 "현재의 시장 상황을 기술적 반등, 즉 베어 마켓 랠리(장기 하락장에서 단기 상승하는 현상)로 평가한다"며 "주가는 3분기에 상승하다 다시 떨어질 것"이라고 분석했다.

이어 "추세적 반등으로 가려 해도 아직 경기 침체 우려가 남아 있다"며 "원자재 가격 상승세가 꺾이긴 했지만, 여전히 높은 수준이고 기업 실적도 부진한 상황"이라고 설명했다.

이경민 대신증권 투자전략팀장 역시 "7∼8월 코스피는 2,600 수준까지 충분히 회복할 수 있을 것"이라면서도 "그 이후로는 경기 침체 우려가 커지고 기업 실적 전망치가 하향 조정돼 추세적 반전을 이루기는 쉽지 않을 것"이라고 봤다.

그러면서 "코스피는 내년 1분기까지 2,050 수준으로 떨어질 수 있다"고 강조했다.

반면 국내 증시가 이미 저점을 통과했고, 현 수준에서 더 추락하지 않고 횡보할 것이라는 주장도 나온다.

허남권 신영자산운용 대표는 "코스피는 2,200대로 바닥을 찍고 더 내려가지 않을 것"이라며 "추가 하락을 예상케 하는 악재들은 주가에 충분히 반영됐다"고 말했다.

다만 "지수가 더 오를지는 알 수 없고, 횡보할 수 있다"며 "손실을 보던 투자자들이 ''본전 심리'' 탓에 주가가 오르는 상황에서도 계속 매물을 내놔 전체적인 주가 수준이 올라가는 데는 시간이 걸리는 경우가 많기 때문"이라고 설명했다.

김형렬 교보증권 리서치센터장도 "주가는 단기적으로 반등했다가 더 떨어지기보다는 현재 수준을 유지할 것"이라고 봤다.

그러면서 "코스피가 굳이 2,300을 밑돈 것은 비관적 시나리오에 과도하게 반응한 측면이 있다"며 "지금은 주가가 적정 가치에 수렴하는 복원 과정"이라고 평가했다.

◇ "호황장세 끝나고 장기 박스권" vs "내년 하반기 추세전환 가능성"

증권가에선 초저금리 시대의 풍부한 유동성에 기댄 호황장세가 끝나고 약세장이 수년간 이어질 수 있다는 비관론이 고개를 들고 있다. 금리 인상에 유동성이 줄고 경기 부진, 실적 둔화 등으로 투자심리도 위축될 가능성이 있어서다.

김영익 교수는 "코스피는 2∼3년간 2,200∼2,300 박스권에서 움직이면서 전 고점을 돌파하기 힘들고, 일시적으로 2,000을 하회할 수도 있다"고 전망했다.

하지만 증시가 내년 상반기까지 고전한 이후 추세적 전환을 맞을 수 있다는 낙관론도 나온다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 속도가 오는 9월 이후 완화하고, 내년 상반기 인상 사이클이 종료되면 전 세계 증시가 생기를 찾을 수 있다는 것이다.

KB증권의 유 센터장은 "금리 인상 기조가 유지되는 상황에서는 기업 경기가 살아나기 쉽지 않다"며 "추세 전환을 이루려면 연준을 비롯한 글로벌 중앙은행의 긴축 강도가 약해져야 한다"고 짚었다.

그는 "경기가 바닥을 찍고 회복한다는 신호가 3분기에 확인되긴 어려울 것"이라며 "내년 상반기 금리 인상 속도가 둔화하면 주가도 반등할 것"이라고 했다.

대신증권의 이 팀장도 "금리 인상이 둔화하거나 종료되면 내년 상반기에 증시도 추세 반전이 가능하다"며 "러시아-우크라이나 전쟁이 끝나거나 중국의 제로 코로나 정책이 풀리면 바닥 통과 시점은 앞당겨질 수 있다"고 말했다.

다만, 코스피가 오름세로 돌아서더라도 3,000을 다시 돌파할지에 대해선 의견이 갈린다.

교보증권의 김 센터장은 "대외 수주 규모와 상장 기업의 이익 수준 등을 고려하면 코스피는 2,500∼2,600 내외에서 형성되는 것이 적절하다"며 "3,000선은 프리미엄일 뿐"이라고 지적했다.

그러면서 "국내 기업들의 이익이 기하급수적으로 증가한다거나 ''동학 개미 운동''처럼 수급이 보강돼 엄청난 에너지가 실릴 때 가능한 영역"이라고 지적했다.

반면 신영자산운용의 허 대표는 "인플레이션이나 금리 문제가 해결되면 코스피는 3,000을 다시 넘을 것"이라며 "최근 정부의 세제 개편 등으로 기업 경영에 우호적인 환경도 조성됐다"고 강조했다./연합

다우 이론 ( Dow Theory ) 이란 무엇일까요?

다우 이론은 시장의 평균 (예 : 산업 또는 운송 ) 중 하나가 이전의 중요 고점을 초과하여 상승하고 하향 추세 반전 확인 다른 평균에서 유사한 상승을 수반하거나 뒤따르면 시장이 상승 추세에 있다고 말하는 금융 이론 입니다.

예를 들어, Dow Jones Industrial Average (DJIA)가 중간 최고치까지 올라간다면, Dow Jones Transportation Average (DJTA)는 합리적인 기간 내에 이를 따를 것으로 예상하는 것입니다.

Dow 이론은 Edward Jones 및 Charles Bergstresser와 함께 Dow Jones & Company, Inc. 를 설립하고 1896 년 Dow Jones Industrial Average를 개발 한 Charles H. Dow가 개발한 거래에 대한 접근 방식입니다.

Charles Dow는 1902 년에 세상을 떠났고 그의 죽음으로 인해 시장에 대한 완전한 이론을 발표한 적이 없었지만 하향 추세 반전 확인 몇몇 추종자와 동료들이 사설을 확장한 작품을 발표했습니다. 다우 이론에 대한 가장 중요한 기여 중 일부는 다음과 같습니다.

  • 윌리엄 P. 해밀턴의 "주식 시장 지표"(1922)
  • 로버트 레아의 "다우 이론"(1932)
  • E. George Schaefer의 "주식 수익을 얻기 위해 1만 명 이상의 투자자를 돕는 방법"(1960)
  • Richard Russell의 "The Dow Theory Today"(1961)

다우는 주식 시장 전체가 하향 추세 반전 확인 경제 내 전반적인 비즈니스 조건에 대한 신뢰할 수 있는 척도이며 전체 시장을 분석함으로써 이러한 조건을 정확하게 측정하고 주요 시장 동향의 방향과 개별 주식의 가능한 방향을 식별할 수 있다고 믿었습니다.

이 이론은 1920 년대 William Hamilton, 1930 년대 Robert Rhea, 1960 년대 E. George Shaefer와 Richard Russell의 공헌을 포함하여 100 년 이상의 역사에서 더욱 발전했습니다. 이론의 측면은 예를 들어 운송 부문 (또는 원래 형태의 철도)에 대한 강조와 같은 근거를 잃었지만, Dow의 접근 방식은 여전히 ​​현대 기술 분석의 핵심을 형성합니다.

다우 이론의 작동 원리

다우 이론에는 여섯 가지 주요 구성 요소가 있습니다.

1. 시장은 모든 것을 할인합니다.

다우 이론은 자산 가격이 사용 가능한 모든 정보를 통합한다는 것을 나타내는 효율적인 시장 가설 (EMH)에서 작동합니다. 즉, 하향 추세 반전 확인 이 접근법은 행동 경제학의 정반대입니다. 수익 잠재력, 경쟁 우위, 관리 역량-모든 개인이 이러한 세부 사항을 모두 또는 일부 아는 것은 아니지만 이러한 모든 요소 및 그 이상이 시장에 나와 있습니다. 이 이론을 더 엄격하게 읽으면 미래의 사건조차도 위험의 형태로 할인됩니다.

2. 시장 동향에는 세 가지 주요 종류가 있습니다

시장은 강세장이나 약세장과 같이 1 년 이상 지속되는 주요 트렌드를 경험합니다. 이러한 광범위한 추세 내에서 그들은 강세장 내에서의 하락이나 약세장 내에서의 랠리와 같은 1 차 추세에 반하는 2 차 추세를 경험합니다. 이러한 2 차 경향은 3 주에서 3 개월까지 지속됩니다. 마지막으로, 3 주 미만 지속되는 사소한 경향이 있는데, 이는 대부분 소음입니다.

3. 주요 추세에는 세 단계가 있습니다.

다우 이론에 따르면 주요 추세는 세 단계를 거칩니다. 강세장에서 이들은 축적 단계, 대중 참여 (또는 큰 움직임) 단계 및 초과 단계입니다. 약세장에서는 배포 단계, 대중 참여 단계 및 패닉 (또는 절망) 단계라고 합니다.

4. 지수는 서로를 확인해야 합니다

추세가 확립되기 위해서는 다우가 가정한 지수 또는 시장 평균이 서로를 확인해야 합니다. 이는 하향 추세 반전 확인 한 인덱스에서 발생하는 신호가 다른 인덱스의 신호와 일치하거나 일치해야 함을 의미합니다. Dow Jones Industrial Average와 같은 한 지수가 새로운 주요 상승 추세를 확인하고 있지만 다른 지수가 주요 하락 추세에 남아 있다면 거래자는 새로운 추세가 시작되었다고 가정해서는 안됩니다.

다우는 자신과 그의 파트너가 발명 한 두 가지 지수인 Dow Jones Industrial Average (DJIA)와 하향 추세 반전 확인 Dow Jones Transportation Average (DJTA)를 사용했습니다. 철도는 이 사업 활동에 필요한 화물을 이동하여 이익을 얻을 수 있습니다. 자산 가격이 상승했지만 철도가 어려움을 겪고 있다면 그 추세는 지속될 수 없을 것입니다. 그 반대도 적용됩니다. 철도가 수익을 내고 있지만 시장이 침체 중인 경우 명확한 추세가 없습니다.

5. 거래량은 추세를 확인해야 합니다

가격이 주요 추세 방향으로 움직이면 거래량이 증가하고 반대 방향으로 움직이면 감소해야 합니다. 낮은 볼륨은 추세의 약점을 나타냅니다. 예를 들어 강세장에서는 가격이 상승하면 거래량이 증가하고 2 차 하락 시 하락해야 합니다. 이 예에서 거래량이 하락하는 동안 상승한다면, 더 많은 시장 참여자가 약세로 변함에 따라 추세가 반전되고 있다는 신호일 수 있습니다.

6. 분명한 반전이 발생할 때까지 추세가 지속됩니다.

1 차 추세의 반전은 2 차 추세와 혼동될 수 있습니다. 약세장의 상승이 반전인지 단기 랠리인지 판단하기 어렵고, 다우 이론은 반전 가능성이 확인되어야 한다고 주장하며 주의를 촉구합니다.

다음은 다우 이론에 대해 고려해야 할 몇 가지 추가 사항입니다.

마감 가격 및 라인 범위

Charles Dow는 종가에만 의존했으며 지수의 일중 변동에 대해서는 우려하지 않았습니다. 추세 하향 추세 반전 확인 신호가 형성되려면 종가가 일중 가격 변동이 아니라 추세를 형성해야 합니다.

다우 이론의 또 다른 특징은 기술 분석의 다른 영역에서 거래 범위라고도 하는 라인 범위의 개념입니다. 이러한 횡보 (또는 수평) 가격 변동 기간은 통합 기간으로 간주되며 거래자는 가격 변동이 추세선을 깰 때까지 기다려야 시장이 어떤 방향으로 가고 있는지 결론을 내릴 수 있습니다. 예를 들어 가격이 선 위로 이동하면 시장이 상승할 가능성이 높습니다.

다우 이론을 구현하는 데 있어 한 가지 어려운 측면은 추세 반전을 정확하게 식별하는 것입니다. 다우 이론의 추종자는 시장의 전반적인 방향과 거래하므로이 방향이 바뀌는 지점을 식별하는 것이 중요합니다.

다우 이론에서 추세 반전을 식별하는 데 사용되는 주요 기술 중 하나는 최고점 및 최저점 분석입니다. 다우 이론은 시장이 일직선으로 움직이지 않고 고점 (고점)에서 저점 (저점)으로 이동하고 하향 추세 반전 확인 시장의 전체적인 움직임이 한 방향으로 이동한다고 가정합니다.

다우 이론의 상승 추세는 연속적으로 더 높은 피크와 더 높은 저점입니다. 하향 추세는 연속적으로 낮은 고점과 저점의 연속입니다.

다우 이론의 여섯 번째 교리는 추세가 반전되었다는 분명한 신호가 있을 때까지 추세가 유효하다고 주장합니다. 뉴턴의 첫 번째 운동 법칙과 매우 유사하게 움직이는 물체는 힘이 그 움직임을 방해할 때까지 한 방향으로 움직이는 경향이 있습니다. 마찬가지로, 시장은 비즈니스 조건의 변화와 같은 힘이 이 1 차 움직임의 방향을 바꿀 만큼 충분히 강해질 때까지 1 차 방향으로 계속 움직일 것입니다.

1 차 추세의 반전은 시장이 1 차 추세 방향으로 또 다른 연속 최고점과 최저점을 만들 수 없을 때 신호를 보냅니다. 상승 추세의 경우, 반전은 새로운 고점에 도달할 수 없음에 이어 더 높은 저점에 도달 할 수 없다는 신호입니다. 이 상황에서 시장은 연속적으로 고점과 저점의 기간에서 연속적으로 고점과 저점으로 바뀌었으며 이는 주요 하락 추세의 구성 요소입니다.

하향 기본 추세의 반전은 시장이 더 이상 하향 추세 반전 확인 저점과 고점으로 떨어지지 않을 때 발생합니다. 이는 시장이 이전 고점보다 높은 고점을 설정한 다음 상승 추세의 구성 요소인 이전 저점보다 높은 저점이 뒤따를 때 발생합니다.

하향 추세 반전 확인

코스피 0.98% 오른 2936.87p에 출발해 1%대 상승폭 유지

반도체 중심 내년 실적 전망치 하향…경기둔화 우려도 부담

7일 코스피 지수는 28.56p(0.98%) 오른 2936.87p에 출발했다. ⓒ연합

7일 코스피 지수는 28.56p(0.98%) 오른 2936.87p에 출발했다. ⓒ연합

코스피 지수가 전날 급락을 딛고 심리적 저지선인 2900선을 지켜내고 있다. 미국 부채한도 협상 기대로 급한 불은 껐지만 추세적 반전은 시일이 걸릴 것으로 보인다.

7일 코스피 지수는 28.56p(0.98%) 오른 2936.87p에 출발해 1% 넘는 상승폭을 유지하고 있다.

간밤 뉴욕증시에서 3대 지수가 모두 상승 마감했고 사흘 간 급락에 대한 반발 매수로 인한 결과다. 코스피는 전날 올해 들어 최저점인 2908.31p에서 마감해 2900선을 겨우 지켰다.

경기 둔화와 원자재발 인플레이션 우려가 계속되면서 코스피는 사흘 연속 급락했다. 중국 헝다그룹 사태도 악재로 작용하고 있다. 전일에도 장 초반 1%대 회복세를 나타내다가 하락 전환하더니 오후 들어 낙폭을 키웠다.

지난 3거래일 간 코스피는 5.23%, 코스닥지수는 8.06% 각각 급락했다. 사흘간 증발된 증시 시가총액은 무려 150조원 수준이다.

최근 주요국 증시의 불안을 증폭시켰던 요인이 10월 중 미국의 디폴트 가능성이었기 때문에 부채한도 연장 소식은 증시의 불안 심리를 개선했다.

한지영 키움증권 연구원은 "최근까지 타협점을 찾지 못했던 미 정치권의 부채 한도 협상은 바이든의 3조5000억달러 예산안 축소 제의 소식으로 타협 기대감이 살아나고 있다"며 "다만 아직까지는 공화당 측에서 별다른 소식이 나오지 않고 있고 옐런 재무장관이 전 거래일에도 경고를 했던 것처럼 시장 참여자들은 오는 18일 이후에 발생할 수 있는 미국의 디폴트 가능성을 배제하지 않고 있는 상황"이라고 말했다.

NH투자증권은 코스피 단기 기술적 저점을 2940p로 제시했다. 주가수익비율(PER) 장기 평균과 버핏지수를 검토한 결과다. 전날 코스피는 이미 기술적 저점을 하회 마감한 것이다.

김영환 NH투자증권 연구원은 "현재 GDP와 기업이익 레벨 하에서 코스피의 락바텀은 2800pt 초반 수준"이라며 "그런데 현 경기사이클이 인플레이션이 예상되는 우상향 국면이라면 코스피는 이들 지표보다는 높은 레벨에 머무를 공산이 하향 추세 반전 확인 크고 단기 기술적 저점으로는 전일 장중 저점인 2940pt를, 연말까지의 락바텀으로는 2800pt 초반수준을 예상한다"고 분석했다.

환율도 증시에 부담이다. 원·달러 환율은 1190원을 상향 돌파하며 연중 고점을 넘어섰다. 이날 환율은 하락 출발하긴 했지만 여전히 고점이다.

글로벌 공급망 안정화 시그널이 확인되기 전까지 현재 상황이 급변하지 않을 가능성이 크지만 이달 안에 코스피는 기술적 반등도 가능하다. 다만 경기 불안과 실적 전망치 하향으로 인해 추세적 반전은 당장은 힘들 것으로 분석된다.

이경민 대신증권 연구원은 "10월 코스피의 기술적 반등은 가능할 전망으로 3개월 연속 하락 이후 단기 가격·밸류에이션 매력이 높은 상황에서 불안 심리 완화가 반등 동력"이라며 "하지만 물가 상승 압력이 확대되고 경기 불안이 가시화되고 있어 추세적 반전을 기대하기는 어렵다"고 판단했다.

일단 3분기 실적은 컨센서스에는 부합할 전망이다. 다만 내년에는 반도체 중심으로 실적 전망치가 하향될 수 있다.

이경민 연구원은 "하반기 코스피 실적은 코로나19 기저 효과가 소멸되며 증가율이 다소 둔화될 전망이지만 3분기는 컨센서스 부합 가능성 높다"며 "실적시즌을 앞두고 3분기 실적 전망치의 상승 흐름 지속하고 있지만 내년 실적 전망치가 반도체 중심으로 하향조정 중이어서 코스피의 추세적 상승 전환을 위해서는 실적 전망치 상향 조정 움직임이 재개될지 여부에 대한 확인이 필요하다"고 말했다.

대표지수로 추세파악과 추세반전원리 존그랜빌의 이평선매매전략

개인적으로 다우지수의 조정을 예상했었다. 그러나 지수는 하향 추세 반전 확인 버티는 흐름이 나오고 있다. 코스피는 지지한다면 4800pt를 예상하고 있으며, 3천pt저항으로 하락한다면, 2400pt까지 하락을 예상하고 있었다.

삼성전자의 지지흐름이 나오면서 코스피지수의 상승전환이 유력해보이는 형국이다. 다우지수의 국면은 좀 더 지켜봐야할 시점이지만 코스피 전망은 매우 밝은 편이다.

월봉 관점에서 삼성전자는 무난하게 십만전자가 될 가능성이 높은 상황이다.

그 이유는 다우이론의 추세반전원리에서 그 답을 찾을 수 있다는 점이다. 추세반전원리는 다음과 같다.

추세는 그 추세가 반전이 확인될 때까지 지속된다는 원리이다. 반전을 확인한다는 것에 대해서는 존 그랜빌의 이평선 매매전략에서 언급하기로 하겠다.

현재 칠만전자는 팔만전자를 공략하였다가 마감하였다. 월봉상 20월선을 지지한 후 현재 하락에 대한 우려를 마무리하는 모습으로 종가를 냈다.

주봉관점에서 삼성전자는 60주선을 하향돌파했다가 4주간 반등에 성공하면서 내일까지 상승반전을 확고하게 하는 흐름을 보이고 있다.

올해 하향 추세 반전 확인 하반기 삼성전자는 거래량이 줄어든 상황 속에서 상승추세를 확인하는 흐름을 보였다고 이해하면 되겠다. 이렇게 삼성전자의 흐름을 확인하였다. 따라서, 다우이론에서 첫번째인 철도공업지수로 시장 추세를 확인하다는 관점으로 우리는 삼성전자로 코스피지수 상승추세 추가 여부에 대해서 확인했다고 볼 수 있다.

다우이론은 찰스다우가 수십년 전에 수십년 간 통계로 다우이론을 정의하였으므로 현재에 철도공업지수는 코스피에서 코스피 50지수 정도 생각하면 된다. 찰스다우의 다우이론의 첫번째는 현재 해당 대표지수로 시장추세를 확인한다는 의미로 받아들이면 된다.

차트의 기술: 머리어깨 반전 패턴과 볼륨 확인하기; H&S Reversal, Volume Confirmaion

Screen Shot 2018-08-24 at 12.15.46 AM .png

이 패턴은 상승추세에서 형성되며 그 완성은 추세 반전을 나타낸다 패턴은 세 개의 연속된 정점을 가지는데, 가장 높은 가운데 정점과 양쪽에 더 낮은 두 개의 정점이다- 각 정점의 되돌림 저점들(reaction lows)은 연결해서 neckline이라 부르는 지지선을 만든다 하락 반전 패턴(top reversal pattern)은 가격이 neckline을 하향 돌파하면 완성된다

ta101_part13a-1.png


하락 반전 머리어깨 패턴

오른쪽과 왼쪽 어깨가 대칭이 되는 것이 바람직하지만, 절대적인 조건은 아니다 이들은 높이뿐만 아니라 너비도 다를 수 있다

(머리에서 하락한) 가격이 왼쪽 어깨 수준 이하로 되돌리는 시점까지는, 상황이 정상적으로 상승 추세를 이어가는 것처럼 보인다는 것을 아는 것이 중요하다 왼쪽 어깨의 가격 수준이 깨졌을 때에만 bulls는 두려워하기 시작하고 bears는 피의 냄새를 맡기 시작한다 오른쪽 어깨는 bulls가 상승추세 회복을 시도하다가 실패했을 때 만들어지는데 - 보통은 다수의 더욱 겁먹은 투자자들이 그 시점에서 이익실현을 하기 때문이다

Screen Shot 2018-07-03 at 11.52.59 PM copy.png

볼륨과의 관계

머리어깨 하락 반전 패턴이 전개될 때, 볼륨은 패턴을 확인하는 데 중요한 역할을 한다 패턴이 하향 추세 반전 확인 진행하면서 매수 볼륨Buying volume(상승 한 날 볼륨volume on up days)은 서서히 매도 볼륨selling volume(하락 한 날 볼륨volume on down days)으로 전환된다 이것은 이전에 반등에서 늘어났던 볼륨이 하락에서 늘어나고 반등에서 줄어들 때 보인다

(추세 반전) 확인으로서의 볼륨의 역할에서 머리어깨 상승 반전 패턴은 하락 반전 패턴의 정 반대이다

ta101_part13b.png


상승 반전 머리어깨 하향 추세 반전 확인 패턴

하락 반전 머리어깨 패턴과 마찬가지로, 볼륨 움직임은 추세 반전을 확인하는 데 도움이 된다 추세 반전이 진행될 때 이전에 하락하는 중에 늘어났던 볼륨은 반등에서 늘어나고 하락에서 줄어들기 시작한다

트레이더들은 하락할 때 매도 볼륨 비중이 더 줄어들고 상승할 때 매수 볼륨 비중이 더 증가하는 것을 인식하기 시작한다 이런 종류의 가격 및 볼륨 활동은 시장에 빠르게 알려지고 추세 반전을 뒷받침하는 추가적인 매수 볼륨을 일으킨다

이 패턴에 대한 몇 가지 추가 해설:

  • 이따금 여러 개의 왼쪽 어깨가 실제 머리가 나타나기 전에 형성되는 경우가 있다 여러 개의 오른쪽 어깨가 실제 neckline 돌파가 발생하기 전에 나타나는 경우가 있다
  • Neckline 돌파가 발생하면, 주식은 적어도 네크라인에서 머리의 정점까지 범위만큼 대개 하락한다
  • 머리어깨 패턴을 발견하기는 쉬워도 추세 반전을 확인하기는 힘들다 패턴은 실제 두려움/탐욕 심리에 기반하고 그것에 따라 행동하기 전에 볼륨에 의해 확인된다는 것을 명심하라

Screen Shot 2018-07-03 at 11.52.59 PM copy.png

기타 반전 패턴

나와있는 기술적 분석 서적들 가운데 상당수가 여러 가지 다른 종류의 반전 패턴에 대해 설명한다 - the rounding bottom, the V-reversal, double tops, triple bottoms 등등 이것은 트레이드 비밀인데 - 그들 대부분이 단지 몇 가지 이유로 인해 “완벽하게” 만들어지지 않는 머리어깨 반전 패턴의 변형일 뿐이다 예를 들어, 3중 천정(Triple Top)은 머리가 왼쪽 어깨 이상 올라가지 않는 머리어깨 패턴이다

여기에서 핵심 포인트는 - 어떤 형태의 반전이 발생하고 있는지에 대해서 걱정하지 말라는 것이다 머리어깨 대신에 3중 천정(3 Top)인것을 안다고 해서 더 많은 돈을 벌 수 하향 추세 반전 확인 없다 오직 탐욕/두려움 비율(fear/greed ratio)이 변하고 있음을 차트가 말해주고 있다는 사실에 집중하고 그에 따라 대응하라

코스피 반등에 빚투 다시 증가세… "추세 반전 기대는 시기상조"

신용거래융자 11거래일 연속 증가세 증권사 이자율 고공행진에 이자 부담 커져 장기 추세 반전 '시기상조'…하락 대비 필요

여기는 칸라이언즈

시장경제 포럼

최근 코스피가 2400선을 회복하는 등 반등 흐름을 보이면서 개인 투자자가 빚을 내 주식을 사는 신용거래융자 잔고도 다시 늘어나고 있다. 10%에 달하는 이자율 부담은 물론 시장의 장기적인 추세 반전을 기대하기엔 여전히 시기상조라는 관점에서 우려의 목소리가 나온다.

지난 1월 21일 22조9474억원에 달했던 잔액은 코스피·코스닥 지수가 떨어지면서 지난 6월28일 17조원대로 떨어졌지만 코스피가 상승 추세를 보이면서 덩달아 늘어나는 추세다. 지난 7월 한 달간 코스피는 5.09% 상승하며 2450선을 회복했다.

국내 증시가 바닥을 찍었다는 판단에 상승 추세로 돌아서는 듯한 모습을 보이자 소위 '빚투(빚내서 투자)' 심리가 되살아난 것으로 보인다.

문제는 최근 기준금리 인상으로 이자 부담이 늘어나고 있다는 것이다.

증권사는 고객 주식을 담보로 주식 매수자금을 빌려주고, 기준금리에 가산금리를 합해 신용거래융자 이자율을 산정한다.

국내 기준금리 인상에 따라 증권사들의 신용융자거래 이자율은 최대 9.9% 수준이다. 지난달 신용융자거래 이자율을 올린 유안타증권(최대 9.9%), DB금융투자(9.7%), 하이투자증권(9.6%), 한양증권·키움증권·신한금융투자(9.5%)는 10%에 육박하는 이자를 받고 있다.

여기에 지난달 한국은행의 사상 첫 '빅스텝'(한 번에 기준금리 50bp 인상) 이후 증권사들이 신용융자거래 이자율의 추가 인상 여부를 검토 중이라고 알려져 이자 부담은 더욱 커질 전망이다.

증시의 반등에 베팅한 개인 투자자들이 레버리지 투자 수요가 상승한 것으로 보이지만 증시 전문가들은 코스피 지수가 추세적인 반등을 한 것은 아니라고 보고 있다.

약세장에서 일시 반등하는 이른바 베어마켓랠리가 이달에도 계속된다는 게 중론이지만 경기 침체 우려가 커지고 있어 장기적으론 여전히 조심해야 하는 국면이란 분석이다.

한지영 키움증권 연구원은 "본격적인 추세반전을 논하기에는 시기상조"라면서도 "6월 미국 소비자물가지수(CPI) 충격, 주요 기업 이익 전망 하향 등을 큰 가격 조정 없이 소화하는 측면에서는 악재에 내성이 강화됐다고 본다. 증시 하단은 확인했을 가능성이 높지만 지수 상단 역시 크게 높아지기 어렵다"고 분석했다.

지수가 반등하더라도 일시적 상승 후 하락 추세가 지속될 것이란 비관적 전망도 나온다.

이경민 대신증권 연구원은 "8월 말부터 9월 초까지 코스피지수 1차 목표치인 2600선까지는 반등을 이어갈 것으로 보인다"면서도 "다만 올 4분기부터는 기업들의 실적이 악화하는 역실적장세가 전개될 것으로 보여 2050선까지 떨어질 수 있다"고 전망했다.

증권업계 한 관계자는 "고물가·고환율·경기침체라는 복합위기 국면"이라면서 "주가가 큰 폭으로 하락하면 반대매매를 통해 보유 주식을 강제 처분당할 수 있어 유의할 필요가 있다"고 밝혔다.

보도자료 및 기사제보 [email protected]
[자유민주·시장경제의 파수꾼 – 뉴데일리 newdaily.co.kr]
Copyrights ⓒ 2005 뉴데일리뉴스 - 무단전재, 재배포 금지

관련기사 방금 보신 기사와 같이 읽으면 좋아요!

1 코스피, 외국인·개인 동반 매수에 기관 매도…2450선 보합 마감코스닥 807.61 종료…환율 4.9원 오른 1304.0원

2 2400선 회복 코스피…"악재 선반영, 베어마켓랠리 지속"7월 코스피 5% 반등…이달 2600선까지 예상

3 코스피, 美 훈풍에 0.82% 상승…2430.27 마감코스닥 798.34 종료…환율 17.2원 내린 1296.1원

4 코스피, 美 FOMC 앞두고 소폭 상승 마감…2410선 회복코스닥 강보합…환율 6.1원 내린 1307.6원

5 코스피 베어마켓랠리 진입 신호…FOMC·GDP '빅이벤트' 주목2분기 실적 선방·美긴축 강도 완화에 증시 안도감

증권가, 7월 코스피 2,200까지 추락할수도…"추세전환 어려워"

경기 침체 우려에 지난달 급락했던 코스피가 이달에는 2,200대까지 내려갈 수도 있다는 비관적 전망이 나오고 있다.

1일 금융투자업계에 따르면 증권사들의 7월 코스피 예상 등락 범위(밴드)는 신한금융투자 2,200∼2,500, KB증권 2,230∼2,450, 한국투자증권 2,250∼2,500, 키움증권 2,250∼2,550, 케이프투자증권 2,250∼2,520, 교보증권 2,350∼2,650 등이다.

코스피는 지난달 미국의 물가 급등과 연방준비제도(Fed·연준)의 자이언트스텝(한 번에 기준금리 0.75%포인트 인상) 단행, 이에 따른 경기 침체 우려 등으로 2,300대까지 추락했다.


증권사들은 경기 침체 우려 지속, 기업 이익 하향 조정 등으로 7월에도 코스피가 변동성을 키울 것으로 보여 추세 반전을 기대하기는 어렵다고 진단했다.

김형렬 교보증권 리서치센터장은 "6월에는 예상보다 강력한 긴축 통화정책 등장으로 위험자산 기피 심리가 최고조에 달했다"며 "월말에 하락 폭을 만회하려는 시도가 있었으나 추세 전환 등 의미를 부여하기는 쉽지 않아 보인다"고 진단했다.

이어 "7월 주식 시장은 비이성적 반응으로 추락한 주가가 적정가치 수준으로 복원하는 정도의 반등 장세를 기대한다"며 "주가 회복을 지지하는 펀더멘털(경제 기초체력)의 지원은 제한적일 것"으로 내다봤다.


7월 코스피 밴드 하단을 2,200으로 가장 낮게 제시한 노동길 신한금융투자 연구원은 "코스피 기업의 이익 하향 조정이 7월부터 본격화될 전망이어서 이익을 중심으로 한 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 신뢰성을 갖기 어렵다"며 "후행 주가순자산비율(PBR) 관점에서 0.9∼1.0배 구간 등락을 기대할 만하다"고 설명했다.

김대준 한국투자증권 연구원은 "미국 경기 둔화에 유럽과 일본의 통화 긴축으로 달러 강세는 진정될 것"이라며 "매크로(거시 경제)와 수급 변화를 고려해도 시장은 급락보다 현재 수준에서 등락을 반복하는 흐름을 보일 것"이라고 평가했다.

그는 그러나 "시장 대응은 여전히 지수가 아니라 업종"이라며 "중기적으로 지수에 대한 분할 매수는 가능하지만, 성과 확인까지 시간이 걸린다"고 짚었다.

지난달 국내 증시 낙폭이 컸던 원인으로 지목되는 신용거래와 차액결제거래(CFD) 반대매매가 이달에도 증시 하방 압력을 높일 수 있다는 지적도 나온다.

나정환 케이프투자증권 연구원은 "밸류에이션 축소에 따른 증시 조정은 막바지에 이르렀다"면서도 "신용융자잔고가 여전히 높은 수준을 기록하고 있어 증시가 추가 하락하면 하방 변동성을 확대하는 요인으로 작용할 수 있다"고 지적했다.

하향 추세 반전 확인

추세선의 도출과 이용 그리고 역할변경과 부챗살원리를 알아보자.

1) 추세선 도출과 이용

주가가 상승추세인지 하락추세인지를 판단하기 위해서는 두 개의 고점이나 저점을 연결한 선인추세선이 필요합니다. 추세선은 기술적분석가들이 이용하는 가장 단순한 도구이면서 가치있는도구입니다.

추세선은 상승, 하락, 횡보추세가 있는데 상승추세는 2개의 저점을 연결한 선이 상승하는 경우이고, 하락추세는 두 개의 고점을 연결한 선이 하락하는 추세입니다. 횡보추세는 2개의 고점 또는 저점을 연결한 선이 수평 또는 작은 기울기를 가져 전체적인 주가의 움직임이 크지 않을 경우입니다.

이러한 추세선은 접점이 많을수록, 추세선의 길이가 길수록 신뢰성이 높은 추세선이 됩니다. 실제 챠트로 확인해 보겠습니다.

2001년 4월까지 박스권 상단과 하단으로 표시되는 횡보추세를, 이후 양봉이 이어지며 저점이높아지는 상승추세선을 볼 수 있습니다. 3개월간 이어진 상승추세선은 장대음봉이 나오면서 고점이 낮아지는 하락추세선으로 전환됩니다.

2) 추세선의 역할변경

지지와 저항수준이 극복되면서 역할이 반대로 바뀌는 것을 앞에서 공부했었는데요. 이러한 원리는 추세선도 그대로 적용됩니다. 즉 지지선 역할을 하던 상승추세선이 붕괴되면 저항선이 되고,저항선이던 하락추세선이 붕괴되면 지지선이 된다는 것입니다. 이는 가격이 지금까지 형성된 추세선을 돌파해서 방향전환의 신호를 나타낸 경우에도 그동안 진행되었던 방향으로 되돌아 가려는 성질이 있기 때문입니다.

1. 상승추세선의 역할변경

상승추세선의 지지를 받으며 상승추세의 주가는 돌파(break out) 되었습니다. 이후 하락하던 주가는 다시 반등하게 되는데 이때는 기존의 상승추세선의 연장선까지 반등하게 됩니다. 이와 같이 원래의 추세로 끌리는 현상을 되돌림(pull back)이라 하고 지지역할을 하던 기존 추세선은 이제 저항선으로 역할을 전환하게 됩니다. 실제 챠트를 보면서 이해를 해 볼까요?

4000원대의 주가는 8개월에 걸쳐 수많은 조정을 받으며 12000원대까지 상승하였습니다. 여기서 매도세력의 강화를 나타내는 거래량 급증이 나오면서 주가는 추세선을 하향돌파(break out)합니다. 7000원대까지 충분한 조정을 받은 주가는 추세선까지 상승하는 되돌림 현상을 보이지만 '본전심리'가 나오면서 기존의 지지선은 이미 저항선 역할로 변경된 후였습니다.

저점이 높아지며 일정한 형태를 이루는 상승지지선 형성시에는 지지부근이 매수시점입니다. 그리고 지지선이 무너지는 돌파시점에서는 매도를, 충분한 조정후 거래가 증가하면 기존의 지지선(나중에 저항선) 까지의 매매차익을 노려볼만 합니다.

2. 하락추세선의 역할변경

상승추세선의 역할변경과 반대의 개념으로 하락추세선 이탈후의 반등과 되돌림에 의한 지지 및매수 신호 출현을 나타냅니다

28000원대의 주가가 9000원대로 빠지는 동안 수많은 저항을 겪으며 하향저항선을 형성합니다.결국 주가는 하향저항선을 상승돌파하면서 15000원대로 상승하지만 전 저항선(나중에 지지선)에 닿는 되돌림현상을 보인후 재상승합니다.

매매전략은 매수후 저항선부근에서 매도를, 그리고 저항선 상승돌파시에는 매수하시고 저항선역할이 변경된 지지선까지 되돌림현상이 일어나는 지 차분히 지켜보셔야 합니다. 되돌림현상을보일 때 데이트레이딩 위주의 투자자라면 매도를 하게 되면서 이후의 대박을 놓치게 됩니다.

이래서 주식은 머리로 하는 게 아니라 엉덩이로 한다고 하는 것입니다. 즉 인내싸움이지요. 같은말로는 2*2=4가 아니라 5-1=4라는 말도 있습니다. 수학으로는 같은 답이지만 증권시장에서 성공을 하기 위해서는 반드시 음미해야 할 공식입니다. 대부분의 하향 추세 반하향 추세 반전 확인 전 확인 투자자들은 바로 "-1"을 참지 못하고 불안해 하면서 대박을 놓치는 것입니다

3) 부챗살원리(Fan Principle)

이러한 지지선과 저항선의 역할 변경이 연속적으로 이루어지면 이른바 부채꼴 모양의 추세선이생기는데 이를 부챗살원리(fan principle)라 합니다.

1. 상승추세에서의 부챗살원리

상승추세가 팬원리에 의해 하락추세로 전환되는 모습입니다. 즉 상승추세의 지지선이던 추세선1이 돌파되면 추세선 1은 저항선으로 역할이 바뀌게 되고 새로운 하향 추세 반전 확인 2차의 추세선이 형성됩니다.다시 한번 추세선 2가 돌파되면 추세선 2는 저항선 역할을 하게 되고 새로운 지지선 3이 형성됩니다. 추세지지선 3의 돌파시에는 상승추세는 확실히 하향추세로 반전되었다고 봐도 됩니다.

선 1∼3을 부채꼴 추세선(fan principle)이라 하고 추세선 3을 돌파하는 시점이 바로 추세전환의확인시점입니다.

정확히 일치하지는 않지만 부챗살원리에 의해 추세선 1~3을 하향돌파하며 추세가 반전되는 모습을 보여주고 있습니다

2. 하락추세에서의 부챗살원리

하락추세가 팬원리에 의해 상승추세로 전환되는 모습입니다. 하락추세의 저항선이던 추세선 1이 돌파되면 추세선 1은 지지선으로 역할이 바뀌게 되고 새로운 2차의 저항선이 형성됩니다. 다시 한번 추세선 2가 돌파되면 추세선 2는 지지선 역할을 하게 되고 새로운 저항선 3이 형성됩니다. 추세지지선 3의 돌파시에는 상승추세를 확연하게 보여줍니다.

추세선 1~3을 주가가 상향돌파하면서 부챗살원리에 의해 저항선과 지지선이 역할변경을 하면서 결국 하락추세는 상승추세로 반전됩니다

1. 기술적 분석가들이 이용하는 가장 단순한 도구이면서 가치있는 도구인 추세선은 상승, 하락, 횡보추세로 구분된다.

2. 지지선 역할을 하던 상승추세선이 붕괴되면 저항선이 되고, 저항선이던 하락추세선이 붕괴되면 지지선이 되는 역할변경이 발생한다.

3. 지지선과 저항선의 역할 변경이 연속적으로 이루어지면 이른바 부채꼴 모양의 추세선이생기는데 이를 부챗살원리(fan principle)라 한다.

추세선의 도출과 이용 그리고 역할변경과 부챗살원리를 알아보자 .

주가가 상승추세인지 하락추세인지를 판단하기 위해서는 두 개의 고점이나 저점을 연결한 선인추세선이 필요합니다 . 추세선은 기술적분석가들이 이용하는 가장 단순한 도구이면서 가치있는도구입니다 . 추세선은 상승 , 하락 , 횡보추세가 있는데 상승추세는 2 개의 저점을 연결한 선이 상승하는 경우이고 , 하락추세는 두 개의 고점을 연결한 선이 하락하는 추세입니다 . 횡보추세는 2 개의 고점 또는 저점을 연결한 선이 수평 또는 작은 기울기를 가져 전체적인 주가의 움직임이 크지 않을 경우입니다 . 상승추세선 하락추세선 횡보추세선이러한 추세선은 접점이 많을수록 , 추세선의 길이가 길수록 신뢰성이 높은 추세선이 됩니다 . 실제 챠트로 확인해 보겠습니다 .

현대자동차 (05380) 주봉챠트입니다 .

2001 년 4 월까지 박스권 상단과 하단으로 표시되는 횡보추세를 , 이후 양봉이 이어지며 저점이높아지는 상승추세선을 볼 수 있습니다 . 3 개월간 이어진 상승추세선은 장대음봉이 나오면서 고점이 낮아지는 하락추세선으로 전환됩니다 .

2) 추세선의 역할변경지지와 저항수준이 극복되면서 역할이 반대로 바뀌는 것을 앞에서 공부했었는데요 . 이러한 원리는 추세선도 그대로 적용됩니다 . 즉 지지선 역할을 하던 상승추세선이 붕괴되면 저항선이 되고 , 저항선이던 하락추세선이 붕괴되면 지지선이 된다는 것입니다 . 이는 가격이 지금까지 형성된 추세선을 돌파해서 방향전환의 신호를 나타낸 경우에도 그동안 진행되었던 방향으로 되돌아 가려는 성질이 있기 때문입니다 .

상승추세선의 역할변경 하락추세선의 역할변경

상승추세선의 지지를 받으며 상승추세의 주가는 돌파 (break out) 되었습니다 . 이후 하락하던 주가는 다시 반등하게 되는데 이때는 기존의 상승추세선의 연장선까지 반등하게 됩니다 . 이와 같이 원래의 추세로 끌리는 현상을 되돌림 (pull back) 이라 하고 지지역할을 하던 기존 추세선은 이제 저항선으로 역할을 전환하게 됩니다 . 실제 챠트를 보면서 이해를 해 볼까요 ?

한국폴리우레탄공업 (10640) 일봉챠트입니다 .

4000 원대의 주가는 8 개월에 걸쳐 수많은 조정을 받으며 12000 원대까지 상승하였습니다 . 여기서 매도세력의 강화를 나타내는 거래량 급증이 나오면서 주가는 추세선을 하향돌파 (break out) 합니다 . 7000 원대까지 충분한 조정을 받은 주가는 추세선까지 상승하는 되돌림 현상을 보이지만 ' 본전심리 ' 가 나오면서 기존의 지지선은 이미 저항선 역할로 변경된 후였습니다 . 저점이 높아지며 일정한 형태를 이루는 상승지지선 형성시에는 지지부근이 매수시점입니다 . 그리고 지지선이 무너지는 돌파시점에서는 매도를 , 충분한 조정후 거래가 증가하면 기존의 지지선 ( 나중에 저항선 ) 까지의 매매차익을 노려볼만 합니다 .

상승추세선의 역할변경과 반대의 개념으로 하락추세선 이탈후의 반등과 되돌림에 의한 지지 및매수 신호 출현을 나타냅니다 .

한국포리올 (25000) 일봉챠트입니다 .

28000 원대의 주가가 9000 원대로 빠지는 동안 수많은 저항을 겪으며 하향저항선을 형성합니다 . 결국 주가는 하향저항선을 상승돌파하면서 15000 원대로 상승하지만 전 저항선 ( 나중에 지지선 ) 에 닿는 되돌림현상을 보인후 재상승합니다 .

매매전략은 매수후 저항선부근에서 매도를 , 그리고 저항선 상승돌파시에는 매수하시고 저항선역할이 변경된 지지선까지 되돌림현상이 일어나는 지 차분히 지켜보셔야 합니다 . 되돌림현상을보일 때 데이트레이딩 위주의 투자자라면 매도를 하게 되면서 이후의 대박을 놓치게 됩니다 . 이래서 주식은 머리로 하는 게 아니라 엉덩이로 한다고 하는 것입니다 . 즉 인내싸움이지요 . 같은말로는 2*2=4 가 아니라 5-1=4 라는 말도 있습니다 . 수학으로는 같은 답이지만 증권시장에서 성공을 하기 위해서는 반드시 음미해야 할 공식입니다 . 대부분의 투자자들은 바로 "-1" 을 참지 못하고 불안해 하면서 대박을 놓치는 것입니다 .

3) 부챗살원리 (Fan Principle)

이러한 지지선과 저항선의 역할 변경이 연속적으로 이루어지면 이른바 부채꼴 모양의 추세선이생기는데 이를 부챗살원리 (fan principle) 라 합니다 .

1. 상승추세에서의 부챗살원리

상승추세가 팬원리에 의해 하락추세로 전환되는 모습입니다 . 즉 상승추세의 지지선이던 추세선 1 이 돌파되면 추세선 1 은 저항선으로 역할이 바뀌게 되고 새로운 2 차의 추세선이 형성됩니다 . 다시 한번 추세선 2 가 돌파되면 추세선 2 는 저항선 역할을 하게 되고 새로운 지지선 3 이 형성됩니다 . 추세지지선 3 의 돌파시에는 상승추세는 확실히 하향추세로 반전되었다고 봐도 됩니다 . 선 1∼3 을 부채꼴 추세선 (fan principle) 이라 하고 추세선 3 을 돌파하는 시점이 바로 추세전환의확인시점입니다 .

한국폴리우레탄공업 (10640) 일봉챠트입니다 .

정확히 일치하지는 않지만 부챗살원리에 의해 추세선 1~3 을 하향돌파하며 추세가 반전되는 모습을 보여주고 있습니다 .

2. 하락추세에서의 부챗살원리

하락추세가 팬원리에 의해 상승추세로 전환되는 모습입니다 . 하락추세의 저항선이던 추세선 1 이 돌파되면 추세선 1 은 지지선으로 역할이 바뀌게 되고 새로운 2 차의 저항선이 형성됩니다 . 다시 한번 추세선 2 가 돌파되면 추세선 2 는 지지선 역할을 하게 되고 새로운 저항선 3 이 형성됩니다 . 추세지지선 3 의 돌파시에는 상승추세를 확연하게 보여줍니다 .

대한은박지 (07480) 일봉챠트입니다 .

추세선 1~3 을 주가가 상향돌파하면서 부챗살원리에 의해 저항선과 지지선이 역할변경을 하면서 결국 하락추세는 상승추세로 반전됩니다 .


0 개 댓글

답장을 남겨주세요