토큰 거래

마지막 업데이트: 2022년 3월 4일 | 0개 댓글
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RBTC
는 RSK 메인넷의 고유 토큰이
며 BTC에 1:1로 페그됩니다.

RBTC는 이더리움에서 ETH가 가스로 사용되는 것처럼 RSK 생태계의 토큰 거래 수수료 등 네트워크 스마크 컨트랙트 거래의 가스로 사용됩니다.

RBTC 구입하기

RSK 생태계의 월렛과 DeFi 프로토콜을 통해 RBTC를 구입하면 RSK 네트워크에서 거래를 시작할 수 있습니다.

Bitfinex 로 RBTC 구입하기

Bisq 로 RBTC 구입하기

Exolix 로 RBTC 구입하기

Defiant 로 RBTC 구입하기

Liquality 로 RBTC 구입하기

Sovryn 으로 RBTC 구입하기

Powpeg 로 RBTC 구입하기

계정 간에 RBTC 를 이동하는 법

RSK Powpeg 페그아웃 프로세스를 사용하여 RBTC 를 BTC로 변환

자주 묻는 질문

스마트 비트코인(RBTC)은 어디서 구입할 수 있나요?

RBTC는 Sovryn, Defiant, Liquality, Bitfinex, Powpeg, Bisq, 및 Exolix 에서 구입할 수 있습니다. 해당 플랫폼에서 RBTC를 구입하는 방법에 대한 지침은 위의 튜토리얼 영상들을 확인하시기 바랍니다.

스마트 비트코인(RBTC)을 지원하는 월렛은 무엇인가요?
RBTC가 거래소에 등록되어 있는 이유는 무엇인가요?

RBTC는 기술적인 내용에 익숙하지 않은 사용자도 더 쉽게 사용할 수 있도록 거래소에 등록되어 있습니다. 페그를 통해 BTC를 RBTC로 전송하려면 거의 하루가 걸립니다. 스마트 컨트랙트 거래에 필요한 수수료를 내려면 적어도 약간의 RBTC가 필요합니다. 거래소는 앞으로 늘어날 RBTC 수요를 충족하는 데 도움이 됩니다.

앞으로 거래소를 통하지 않고도 BTC를 RBTC로 변환할 수 있는 더 쉬운(더 자동적인) 방법도 마련될 예정인가요?

비트코인을 RSK로 바꾸는(‘페그인’) 과정과 그 반대 과정(‘페그아웃’)의 고유 메커니즘은 양방향 페그를 통해 제공되는 기능입니다. 실생활에서 사용자가 페그인을 수행하면 사용자 자금은 비트코인 블록체인에 잠금 처리되며 동일한 양의 BTC가 RSK 블록체인에서 잠금 해제됩니다. 사용자가 페그아웃을 요청하면 RSK의 비트코인은 RSK 블록체인에 잠금 처리되고, 동일한 양의 BTC는 비트코인 블록체인에서 잠금 해제됩니다. 보안 프로토콜은 같은 비트코인이 두 가지 블록체인 모두에서 동시에 해제될 수 없게 합니다. 여기에는 거래 최종성이 필요하며, 이것이 바로 페그가 비트코인 해제 거래에 수백 개의 블록 확인을 필요로 했던 이유입니다.

하지만 모든 사용자가 필요한 수의 블록 확인을 기다리고 싶어하는 것은 아니기에, 거래소는 BTC/RBTC를 얻는 더 빠른 메커니즘을 제공하고 사용자에게 거래 수수료를 청구하고 있습니다.

토큰 거래

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대체불가능토큰(NFT) 거래 관련 법적 쟁점에 관한 소고

Legal Issues Related to Non-Fungible Token Transactions

  • 발행기관 : (사)한국지급결제학회
  • 간행물 : 지급결제학회지 13권2호
  • 간행물구분 : 연속간행물
  • 발행년월 : 2021년 12월
  • 페이지 : 167-194(28pages)

지급결제학회지

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간행물정보

  • KISS주제분류 : 사회과학분야 > 경제학
  • 국내등재 : KCI등재
  • 해외등재 :
  • 간기 : 반년간
  • ISSN(Print) : 1976-9253
  • ISSN(Online) : 2671-8677
  • 자료구분 : 학술지
  • 간행물구분 : 연속간행물
  • 수록범위 : 2007-2022
  • 수록 논문수 : 126
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자주 묻는 질문w

RIFOS는 완전한 분산형 인터넷 구축을 위한 빌딩 블록의 생성을 목표로 합니다. 모든 RIF 서비스는 전 세계 개발자 커뮤니티 및 블록체인 기술의 상호작용을 촉진하도록 설계되었습니다.

비트코인은 검열 저항적인 P2P 가치 전달을 허용하는 것으로 입증되었으며, 이제 RSK 기반의 RIF는 ID, 스토리지, 커뮤니케이션, 게이트웨이, 소액 결제 및 게이트웨이 계층을 추가하여 분산형 공유 경제를 창출할 수 있도록 함으로써 개인 및 사용자의 권리 보호를 목표로 하고 있습니다.

블록체인 대량 채택에 필요한 인프라와 서비스를 제공함으로써, RIF OS는 전 세계 수백만 명의 금융 소외자들의 삶을 변화시키고 개선시키는 데 기여할 수 있기를 희망합니다.

유용성에 대한 것인가요? 만약 그렇다면 그 유용성이란 정확히 어떤 것인가요? 코인 판매에 토큰이 유용하다면 그걸 RBTC만으로 판매할 수는 없습니다.

RIF는 프로토콜 표준의 세트이자 하나의 토큰이기 때문에 이 질문에는 두 가지 면이 있습니다. RSK 인프라 프레임워크 오픈 스탠다드(RSK Infrastructure Framework Open Standard, RIF OS)는 블록체인 기반 스마트 컨트랙트에 의존해 더 빠르고, 쉽고, 확장이 가능한 분산 응용 프로그램(dApps)의 개발을 가능하게 하는 개방되고 분산된 인프라 프로토콜의 모임입니다.

초기 프로토콜은 디렉토리(네이밍 서비스 프로토콜), 결제(오프체인 결제 프로토콜), 데이터(데이터 저장소 및 스트리밍 프로토콜), 커뮤니케이션(안전한 루팅, 세션 및 암호화된 커뮤니케이션 프로토콜), 그리고 게이트웨이(체인 간의 거래와 오라클링 서비스를 포함하는 상호 운용 프로토콜)를 포함합니다. 표준은 또한 API로 실행될 수 있는 인터페이스와, 분산화 프로토콜의 작동 구조나 하위 레벨 기능을 모르더라도 사용할 수 있게 모든 개발자를 위해 분산화된 인프라 사용을 개요로 나타내고 간소화한 라이브러리(블록체인 및 P2P 모두)를 정의합니다.

이 프로토콜의 묶음은 분산화된 블록체인 네트워크(비트코인, RSK, 이더리움 등)가 대중 채택될 수 없게 하는 주요 문제를 해결하고자 합니다. 저희가 보기에 이를 방지하는 두 가지 장애물은 지속 가능한 스케일링(온체인 스케일링은 가능하나 검증 노드 유지 비용이 더 높아지게 되며 그에 따라 집중화가 일어나게 됨)과 개발자 이용 가능성(개발자가 기술 사용을 배우는 데 수개월이 걸릴 수 있으며 기술을 마스터하고 나서도 더 높은 수준의 프로토콜과 재사용 가능한 구성 요소가 부족해 분산화된 앱 구축이 매우 비효율적임)입니다.

RIF OS의 가이드라인을 따라 블록체인 P2P 플랫폼 시리즈를 현재 개발 중이며 토큰 거래 그 중 첫 번째로 런칭되는 것은 RSK 위의 RIF 디렉토리 구현인 RNS가 될 예정입니다. RIF 결제의 첫 번째 구현인 RIF Lumino 역시 곧 런칭할 예정이며 2019년 중에 첫 번째 버전의 풀 스택이 제공될 것입니다. 그럼 이제 RIF OS 생태계에서 RIF Token의 유용성을 이야기해 보겠습니다.

첫 번째 용도이자 가장 당연한 용도는 RIF OS 생태계가 제공하는 모든 서비스에 대한 접근입니다. RSK 인프라 프레임워크를 준수하려면 제공자들은 자신의 서비스 대가로 적어도 RIF Token을 수락해야 합니다. 게다가 특정 프로토콜은 모든 서비스 제공자가 RIF 마켓플레이스에서 서비스를 제공하기 위해 지정해야 하는 담보로 RIF Token을 사용합니다. 이는 이러한 플랫폼의 분산화된 성격에 있어 중요한 요소입니다. 내재된 보험 메커니즘 없이는 최종 사용자에게 제공되는 서비스 품질을 보증할 수 없기 때문입니다. 추가로 일부 프로토콜에서는 등록된 제공자 간의 새로운 서비스 토큰 거래 토큰 거래 컨트랙트를 역동적으로 배포하기 위해 담보와 서비스 제공자가 보유한 컨트랙트 수의 비율이 사용될 것입니다.

저희는 또한 너무 멀지 않은 미래에 RIF 마켓플레이스에서 RIF Token의 다른 사용례가 등장하리라고 예상합니다. 여기에 가장 관련이 있는 두 가지는 RIF Token을 안정적인 자산의 서비스 가격에 액수를 매기는 데 사용할 수 있고 거래 당사자의 위험이 없는 안정적인 자산($RIFDollar, $RIFARS 등) 발행을 위한 담보로 사용하는 방식과 RIF Token을 공통 자산이나 충분한 유동성 없이도 RIF 결제 허브 간의 거래에 합의할 수 있도록 사용하는 방법입니다.

저희는 장기적인 면에서 RIF OS가 모든 주요 스마트 컨트랙트 활성화 암호 경제가 사용할 수 있는 오프 체인 인프라 서비스의 통합된 마켓플레이스로 자리잡기를 기대하고 있으며, 그에 따라 RIF Token 역시 최초로는 RSK 네트워크에서 생성되었으나 나중에는 이더리움이나 EOS 같은 다른 플랫폼으로 이동이 가능하게 될 것입니다. 이는 특정 스케일의 경제를 만들어내고 분산화된 생태계의 “안티프래질”적인 성격을 전체적으로 강화해 우리를 가치 있는 인터넷 실현에 한 걸음 더 다가서게 할 것입니다.

저희는 RSK 스마트의 비트코인 네트워크가 보장하는 첫 번째 오픈 소스 스마트 컨트랙트 플랫폼이라는 고유한 위치 덕에 그 위에 추가로 지속적으로 구현하기로 하였습니다.

RSK 스마트 컨트랙트 네트워크와 RIF OS 프로토콜의 목표는 스마트 컨트랙트, 거의 토큰 거래 즉각적인 결제 및 더 큰 안정성을 통합시킴으로써 비트코인 생태계의 기능성을 확장하고 그에 가치를 더하는 것입니다. 이는 프로젝트들이 결제부터 저장까지 여러 가지의 분산화된 인프라 서비스에 접근할 수 있게 하며 타임 투 마켓을 가속화할 것입니다.

RSK는 비트코인 네트워크 내에서 다음과 같은 성격을 가진 첫 번째 오픈 소스 스마트 컨트랙트 플랫폼입니다.

  • 비트코인 사용에 적합함: 비트코인은 첫번째 블록체인이었으며, 오늘날 가장 보안이 보장되는 블록체인이기도 합니다.
  • 데이터 보안: RSK 블록체인은 통합 마이닝으로 보안을 유지합니다. 이는 RSK가 이중 사용 방지와 결제 최종성에 있어서 비트코인과 동일한 안전성을 유지할 수 있음을 뜻합니다.
  • 확장성: RSK는 분산화를 희생하지 않고도 초당 100개까지의 거래를 확장할 수 있습니다.
  • 유연성: 즉각적 대금 지불로 소매 판매 준비가 된 스토어 결제 및 마이크로 크레딧 등과 같은 새로운 사용의 관례를 허용합니다.

IOV Labs는 RSK 스마트 컨트랙트 네트워크가 구축한 탄탄한 기반 위에 RIF OS 프로토콜을 구현하였습니다

RIF 마켓플레이스(MP)는 서비스 제공자가 자신의 오퍼를 광고하고 사용자가 그것을 쉽게 소비할 수 있게 해주는 시스템입니다. 이것은 RSK 블록체인에서 오퍼를 인덱싱하는 일련의 스마트 컨트랙트로서, 마켓플레이스 라이브러리는 dapp 개발자가 직접 액세스할 수 있으며, 기술이 없는 고객들을 위한 사용자 친화적인 인터페이스입니다.

RIF 마켓플레이스는 독립형 서비스가 되어, RSK와 RIF를 기반으로 하는 분산형 공유 경제(DSE)에서 서비스 교환을 위한 빌딩 블록으로 사용될 것입니다. RIF 마켓플레이스는 영구 스토리지(파일 피닝 서비스), RNS를 위한 도메인 거래 서비스, 또는 RIF 결제를 위한 “감시탑” 서비스와 같은 수많은 RIF 서비스를 이용할 수 있는 곳이기도 합니다. 앞으로 더 많은 서비스가 릴리스됨에 따라 추가될 것입니다.

개발자 또는 최종 사용자로서, RIF 마켓플레이스는 귀하가 이용하는 모든 RIF 서비스에 대한 비용을 지불하고 커뮤니티에 제공하는 모든 RIF 서비스를 수집할 수 있는 간단한 인터페이스를 제공합니다.

RIF 토큰

  • RIF Token의 목적은 무엇인가요?

RIF Token은 토큰 주인이라면 누구든지 RIF OS 프로토콜 사양과 호환이 가능한 분산 인프라 서비스를 사용할 수 있게 하는 유틸리티 토큰으로 고안되었습니다. 이러한 서비스는 제3자가 개발한 인프라 서비스와, RIF OS 마켓플레이스에 통합될 수 있으며 RIF Token을 서비스나 앱 접근/사용의 대가로 사용하는 것을 수락하는 기타 앱을 포함할 수 있습니다. 또, RIF OS 마켓플레이스에서 인프라 서비스를 제공하는 이들은 서비스 수준 동의의 위반으로부터 소비자를 보호하기 위해 필수로 잠겨지는 특정량의 RIF Token을 보증금으로 내야 합니다.

RIF OS 프로토콜은 RSK 라이브 메인넷이 스마트 컨트랙트 수행에 스마트 비트코인 결제를 필요로 하며 비트코인 생태계와 완전한 혜택 일치를 유지하는 이상 (그리고 실제로도 항상 필요로 할 예정입니다) 초기에는 RSK 생태계 위에 구축되나 미래에는 이더리움 & EOS와 같은 다른 스마트 컨트랙트 활성화 플랫폼에 통합될 수 있는 오프 체인 레이어 인프라를 만들고자 합니다. 이렇게 하는 데는 이 모든 네트워크 어디에도 치우치지 않고 중립적이며, 특정 네트워크의 고유 암호화폐(RBTC, ETH, EOS 등)의 특정 가격에 상관없이 인프라 서비스의 제공 및 수요와 관련해 가격을 정의하는 토큰을 유지하는 것이 중요합니다. 저희는 가까운 미래의 DEX(분산화 거래소)가 RIF OS 프로토콜이 RIF Token과 네트워크의 고유 화폐 간의 즉각적 환전을 제공할 것으로 예상하므로, 사용자 입장에서도 이런 중립 화폐의 존재는 특정 마찰을 일으키지 않을 것으로 보입니다. RIF Token의 이동성은 특정 스케일의 경제를 만들어내고 분산화된 생태계의 “안티프래질”적인 성격을 전체적으로 강화해 우리를 가치 있는 인터넷 실현에 한 걸음 더 다가서게 할 것입니다. 주된 이유는 저희가 장기적으로 RIF OS를 스마트 컨트랙트가 활성화된 모든 암호 경제(예: RSK, 이더리움, EOS)가 사용할 수 있는 오프 체인 인프라 서비스의 통합 마켓플레이스로 구상하고 있기 때문입니다. 그런 맥락에서 이동 가능하고 중립적인 토큰은 필수입니다.

RSK 인프라 프레임워크 오픈 스탠다드(RIF OS)는 통합된 환경에서 더 빠르고, 쉽고, 확장이 가능한 분산 응용프로그램(dApps)의 개발을 가능하게 하는 개방되고 분산된 인프라 프로토콜의 모임입니다. RIF OS는 분권화된 제3자 오프체인 결제 네트워크에 대한 지원, 분권화된 응용 프로그램 간의 완벽하고 안전한 통신을 위한 API 세트, 그리고 개발자가 사용하기 쉬운 인터페이스 등을 포함합니다. RIF OS 서비스 접근과 결제는 RIF Token에 기반하고 있으며, 이는 개발자들이 제3자가 개발한 인프라 서비스와 RIF Token을 서비스나 앱 접근/사용의 대가로 지불하는 데 동의하는, 기타 RIF 토큰 거래 프레임워크에 배치될 수 있는 앱을 포함하여, 디렉토리, 결제, 데이터 피드, 저장소 및 커뮤니케이션과 같이 RIF 프로토콜 위에 구축된 서비스의 모임에 접근할 수 있게 합니다. RBTC는 RSK 라이브 메인넷의 고유 토큰이며 BTC에 1:1로 페그됩니다. 이는 이더리움에서 ETH가 연료로 사용되듯이 스마트 컨트랙트 수행에 대한 결제 연료로 사용됩니다. 기술적 사용자들은 비트코인과 RSK 프로토콜 간의 브리지를 사용해 BTC로 화폐를 환전하고 또 다시 BTC로 환전을 하며 분산화된 방식으로 이를 획득할 수 있습니다. 기술적으로 덜 숙련된 사용자는 지원 거래소에서 RBTC를 획득해 RSK와 RSK에서 작동하는 모든 애플리케이션에 이를 사용할 수 있습니다.

RIF Token 스마트 컨트랙트는 2018년 11월 9일, UTC 오후 8시 12분에 RSK 네트워크에 배치되었습니다. 컨트랙트 주소와 세부 사항은 여기 RSK Blockchain 탐색기를 통해 찾아보실 수 있습니다 0x2acc95758f8b5f583470ba265eb685a8f45fc9d5

컨트랙트 코드는 RIF Labs github repo에서 찾아보실 수 있습니다: https://github.com/riflabs/RIF-Token

RIF Token 스마트 컨트랙트는 2018년 11월 9일, UTC 오후 8시 12분에 RSK 네트워크에 배치되었습니다. RIF Labs 백서의 토큰 판매 부문에서 설명한 대로 총 10억 개의 RIF Token이 생성되고 할당되었습니다.

화이트페이퍼에서 설명한 대로 비공개 세일에서 조달한 자금은 약 22,000 BTC 정도였습니다(4.5%는 ETH로 받고, BTC 대비 가치를 많이 잃게 되므로 실제로는 이보다 조금 적은 양입니다) 조달한 기금은 100% 기술 개발과 대중 채택 장려에 사용되며 단 1센트도 RIF Labs 팀 일원에게 돌아가지 않습니다. RIF Labs 팀은 시장 표준에 달하는 월급을 받습니다.

사전 세일의 시작부터 끝까지 모든 토큰 가격은 BTC당 14,000 RIF로 동일하게 책정되고 유지되었습니다.

RIF Labs는 비공개 세일 과정에서 구매 가능한 RIF Token을 비공개 기여자들에게 직접 독점적으로 판매하였습니다. RIF Labs는 비공개 세일에 참여한 기여자들을 승인하고, RIF Labs가 고용한, KYC/AML 절차 수행을 전문으로 하는 제3자에게 정보를 제출하는 것을 포함하는 통합적인 KYC 과정을 필수로 거치게 하였습니다. WP와 ECA에는 Token 획득에 있어 기여자들의 목적과 목표, 그리고 그에 따른 사용 가능성에 대한 여러 개의 참조 사항이 포함되어 있습니다.

비공개 세일 중에 판매된 RIF Token 모두는 TGE 날짜에 RIF Labs가 제공한 토큰입니다. 이 RIF Token들은 비공개 세일 기여자들이 TGE 날짜에서 1년이라는 기간(상환 기간) 동안 RIF Labs가 배치한 스마트 컨트랙트에서 상환할 수 있도록 제공될 예정입니다. 비공개 세일 기여자들은 RIF Token을 받기 위해 RIF Labs가 보낸 상환 지침에 따라 알맞은 스마트 컨트랙트와 상호 작용을 해야 합니다. 이는 비공개 세일 기여자들이 상환 기간 동안 본인의 토큰을 받을 수 있는 유일한 방법입니다. 상환 기간이 만료되면 스마트 컨트랙트는 기여자가 상환하지 않은 RIF Token 모두를 자동으로 RIF Labs에게 돌려 보내게 됩니다.

비공개 세일 중 판매된 RIF Token에는 락업(고정) 규정이 따르지 않습니다. 다만 RIF Labs는 비공개 세일 기여자가 본인의 초기 RIF Token 할당량을 본인의 기존 월렛(지갑)에 각 3개월, 6개월, 그리고 9개월 동안 지속적으로 보관하고 보유하고 있는 경우를 위한 보너스 Token 혜택을 제시하였습니다.

현재 토큰 거래 RIF Token 스마트 컨트랙트의 배치와 함께 10억 개의 RIF Token이 발행된 상태이나, 프로젝트의 초기 기여자들은 일단 그 중 3억 2천만 개만을 상환할 수 있습니다. “리마인더” 토큰은 RIF Token 스마트 컨트랙트에 잠금되었으며 5년 동안 일정 주기로 잠금 해제되고 있습니다.

RIF Token은 사실 RRC677 토큰입니다. 저희는 ERC677 기준과 혼동이 없도록 RIF Token을 RRC677이라고 불렀습니다. RSK 라이브 메인넷에 배치되어 있는 모든 ERC 프로그래밍 인터페이스 기준은 명확함을 위해 RRC로 개명되었습니다. 그에 따라 RRBC677은 RRC20 기준의 개선된 버전으로 널리 사용되는 ERC20 기준과 완전히 호환되어 이더리움 네트워크 내 모든 ERC20 토큰이 RSK 네트워크에 완벽하게 이동할 수 있음을 보장합니다.

여러분의 RIF Token은 안전합니다. 하지만 이 토큰은 RSK 라이브 메인넷에 존재하므로, RSK 메인넷을 여러분의 월렛 네트워크로 선택했을 때만 볼 수 있습니다.

아니오, 그건 불가능합니다. RIF Token은 RSK 라이브 메인넷에서만 존재하는 토큰입니다. 이더리움과 RSK 주소는 체크섬이 활성화되지 않았을 때는 똑같이 표시됩니다. 체크섬이 활성화되면 RSK와 이더리움은 서로 다른 글자를 대문자로 변화시킵니다. 어떤 네트워크에 귀하의 주소가 속하는지 확인하려면 https://address-validator.rsk.co를 확인하세요

네. RSK 라이브 메인넷에서 발생하는 모든 거래는 RBTC를 사용한 네트워크 수수료를 결제해야 합니다. 미래에 RSK 프로토콜은 인벨로핑을 지원할 것이며, 네트워크 수수료 또한 RIF Token이나 기타 토큰으로 결제가 가능해져, 해당 토큰은 RBTC로 전환되고 최종 사용자는 더 매끄러운 사용 경험을 할 수 있을 것입니다.

RIF Token은 오로지 RSK 라이브 메인넷에만 배치됩니다. 이는 RSK 탐색기에서 확인하실 수 있습니다.

다른 블록체인에서 RIF Token을 발견하시면 연락처 섹션을 통해 저희에게 보고해 주십시오.

네, RSK 주소를 통해 RIF Token을 받으실 수 있습니다.

RIF 서비스

  • RIF OS를 구성하는 서비스는 무엇입니까?

RIF OS를 구성하는 서비스는 다음과 같습니다. 디렉토리, 결제, 스토리지, 통신 및 게이트웨이

RIF 디렉토리는 주요 구성 요소 중 하나로, RNS와 함께 RIF 생태계의 ID이며 평판 계층입니다.

이것은 사용자와 노드에게 통합 API와 라이브러리를 제공해 줌으로써 모든 주요 자주적 신원 프로토콜과 상호작용할 수 있게 해주며, RIF 디렉토리는 사용자가 자신의 ID를 쉽게 관리할 수 있도록 하여 분산 경제에서 상호 작용하고 자립할 수 있는 자주적 신원 평가를 구축할 수 있게 해줍니다. 특히 전통적인 금융 시스템에서 소외되었던 사람들이 미래의 탈중앙화 디지털 경제에 참여할 수 있게 해줍니다. RIF 디렉토리의 주요 목표는 사용자의 개인 데이터를 보호하는 것이며, 액세스할 수 있는 사람을 관리하고 자신의 평판을 완벽하게 관리할 수 있는 권한을 줌으로써 이를 통해 자신의 트랙 레코드, 연락처 및 사회적 가치를 잃지 않고 한 곳에서 다른 곳으로 자유롭게 토큰 거래 이동할 수 있는 여러 마켓플레이스 및 플랫폼과 상호작용할 수 있습니다.

RIF 이름 서비스(RNS)는 사용자가 모든 블록체인에서 읽을 수 있는 도메인을 보유할 수 있게 해주는 분산형 서비스입니다. 이는 결제, ID, 스토리같은 기타 개인 리소스를 식별하는 데 사용할 수 있습니다.

RNS에 도메인을 등록하는 사람은 누구나 직접 또는 2차 시장에서 제삼자를 이용해 도메인을 판매할 수 있습니다. IOVLabs는 현재 이러한 시장 개발에는 참여하고 있지 않으나 세계 개발자들이 협력해 RNS 도메인을 위한 분산화되고 사용이 쉬운 시장을 마련하는 것도 좋을 것 같습니다. RNS가 정확하게 무엇인지 자세히 설명해주실 수 있나요?

RIF 네임 서비스(RNS)는 사람이 읽을 수 있는 이름이나 별칭을 통해 블록체인 주소 식별을 활성화하는 구조를 제공해 사용자 경험을 더 손쉽게 하고자 고안되었습니다. 이는 결제나 커뮤니케이션 주소와 같은 기타 개인 자원을 식별하는 데 사용될 수 있습니다.

사람이 읽을 수 있는 네임(이름)과 연관된 여러 리소스에 대한 접근을 중앙 집중시키는 것은 블록체인 플랫폼 사용자 경험을 개선합니다. 네임 해결 서비스나 “별칭” 추가를 통한 “사용의 편리함”과 함께 오류의 가능성 또한 크게 줄어듭니다. 리소스 네임은 시간이 지나면서 바뀔 수 있으므로 시스템은 잦은 변화를 지지할 수 있게 유연해야 합니다. 지금까지 RIF 네임 서비스는 토큰 거래 RSK 네트워크에 구축된 주소만을 지원했으나, 현재로서 사용자는 여러 종류의 코인과 자산을 관리할 수 있습니다.

RIF 결제는 모든 오프체인 결제 네트워크에 액세스할 수 있는 프로토콜이며, RSK 네트워크에 배포된 모든 토큰을 지원하여 빠르고, 확장 가능하며, 저렴한 오프체인 결제를 지원합니다. 서로 다른 결제 네트워크 간에 추상화 계층을 만들고 크로스 토큰 및 크로스 네트워크 거래를 허용함으로써, 사용자가 Lumino, Lightning 및 Raiden과 같은 다양한 크로스 블록체인 오프체인 네트워크와 원활하게 상호작용할 수 있도록 하는 것이 그 목표입니다.

RSK 사이드체인 네트워크로 구동하는 RIF Lumino 네트워크는 비트코인 블록체인의 제3계층 솔루션이며, RSK 네트워크에 배포된 모든 토큰에 비트코인 친화적인 오프체인 결제 기능을 제공하고 거의 즉각적인 결제 처리 속도를 수반하는 대량 주문으로 비용을 절감합니다.

Lumino 네트워크의 장점:

  • 저렴한 비용
  • 빠른 확인 시간
  • RSK 배치 토큰 지원
  • vCross 토큰 결제
  • 라이트닝 네트워크 친화성
    • 인보이스 시스템은 LN을 준수합니다
    • 크로스 네트워크 결제

    RIF Lumino 네트워크는 일반 대중에게 이미 제공되었습니다(자세한 정보는 https://developers.rsk.co/rif/lumino/에서 확인하십시오) 그럼에도 Lumino와 사용자 친화적인 가치 있는 인터넷을 만드는 것은 RIF의 주요 우선 사항 중 하나입니다. 그 이유로 Lumino는 이미 기술적인 측면에 능통하지 않은 사용자의 이용 가능성을 크게 간소화하는 RIF 네이밍 서비스(RNS)와 통합된 바 있습니다. 또한 저희는 지갑과 저장소와의 통합을 촉진하고자 Lumino 라이트 클라이언트와 개발 라이브러리에 대한 작업을 진행 중입니다. 아울러 IOV Labs 팀은 RIF Lumino를 사업적 목적으로 사용할 의향이 있는 은행과 단체를 위한 솔루션 개발도 진행하고 있습니다.

    Lumino가 달성할 수 있는 초당 거래 수는 주로 실제 네트워크 체계 분류와 참여자가 자신의 채널에 잠그는 코인의 양에 달려 있습니다. 또한 토큰 거래 기술적 관점에서 볼 때 네트워크에 참여하는 컴퓨터의 대역폭과 지연 시간 또한 응답이 빠른 시스템을 제공하는 열쇠입니다. 추가적으로 네트워크의 기능은 해당 사용자의 네트워크 사용 패턴에 따라 달라질 것입니다. 따라서 아직은 알 수 없는 요소가 너무 많은 것 같습니다. 그러나 작은 네트워크에서 기대할 수 있는 특정 패턴을 시뮬레이션하여 점점 더 큰 네트워크로 확장해 나간 뒤 네트워크 성장과 성공적인 결제 수, 결제 토큰 거래 계산 시간과 평균 비용에 대한 유용한 통계를 얻을 수 있습니다. RSK Labs가 RSK를 위해 이미 개발한 확장성 개선 제안 통합을 고려했을 때, 산출된 통계를 보면 Lumino가 다른 결제 네트워크 내에서 경쟁이 이루어지는 비용과 응답 시간에 대한 문제 없이 6천만 명의 활동 사용자에 맞도록 확장될 수 있는 것으로 나타나고 있습니다. 더 크게 확장하려면 나중에 해결해야 하는 자원 병목 현상이 벌어질 것 같습니다. 저희는 학계에서 Lumino와 상호 운용하며 이를 보완하는 커밋 체인으로 다른 3차 레이어 솔루션이 탄생하리라고 예상합니다.

    지갑과 솔루션을 Lumino와 통합하는 여러 가지 프로젝트가 현재 진행 중이며 향후 몇 달간 준비와 동시에 발표될 예정입니다.

    네트워크의 일부가 되고자 하시면 Lumino 저장소가 열려 있으며 저장소에서는 노드 설정과 관리에 대한 지침을 찾으실 수 있습니다.

    저희는 현재 RIF 결제 구성 요소와 RIF 저장소 프로토콜 런칭 작업 중입니다. 올해 말까지 풀 스택이 모두 함께 작용하는 방법을 보여줄 RIF OS 서비스의 전체 제품군을 준비 완료하려고 합니다.

    저희는 라이트닝을 경쟁자가 아닌 보완적인 존재로 보고 있습니다. 이중 라이트닝/Lumino 노드와 함께 사람들은 비트코인을 스마트 비트코인으로 교환하는 원자 스왑을 할 수 있게 되며 이는 RSK 네트워크 사용을 크게 간소화할 것입니다. 반면 라이트닝은 현재 비트코인만이 통용되며 RIF Lumino 결제는 RSK 결제 네트워크에 실행되는 모든 토큰의 오프 체인 결제를 활성화할 것이라는 차이점이 있습니다. 비트코인에 완전히 통합되었고 아주 약간의 비용밖에 들지 않는 신용 화폐에 묶인 안정적인 자산의 즉각 결제라는 가능성을 상상해 보십시오. 이는 전 세계에 걸친 FinTech에게 완벽한 놀이터가 되어줄 수 있으며 금융 시스템의 경쟁을 완전히 새로운 수준으로 끌어올릴 수 있을 것입니다.

    저희는 라이트닝을 경쟁자가 아닌 보완적인 존재로 보고 있습니다. 이중 라이트닝/Lumino 노드와 함께 사람들은 비트코인을 스마트 비트코인으로 교환하는 원자 스왑을 할 수 있게 되며 이는 RSK 네트워크 사용을 크게 간소화할 것입니다.

    반면 라이트닝은 현재 비트코인만이 통용되며 RIF Lumino 결제는 RSK 결제 네트워크에 실행되는 모든 토큰의 오프 체인 결제를 활성화할 것이라는 차이점이 있습니다. 비트코인에 완전히 통합되었고 아주 약간의 비용밖에 들지 않는 신용 화폐에 묶인 안정적인 자산의 즉각 결제라는 가능성을 상상해 보십시오. 이는 전 세계에 걸친 FinTech에게 완벽한 놀이터가 되어줄 수 있으며 금융 시스템의 경쟁을 완전히 새로운 수준으로 끌어올릴 수 있을 것입니다.

    네. RIF ID는 RIF 월렛 라이브러리와 함께 RIF 라이브러리의 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 이것은 RSK 네트워크에 ID를 고정시키기 위해 기본 사항을 제공하고 서명한 후에 나중에 평판 모델 구축에 사용할 수 있는 이벤트 증명을 교환합니다. 우리는 공동의 표준을 정의하기 위해서 이 분야(Sovrin, uPort 등)의 최고 전문가들과 협의 중입니다. 우리는 또한 ID2020의 일원인 Microsoft와 협력 관계를 맺고 있으며, NGO Bitcoin Argentina, Inter-American Development Bank 및 Accenture(ID2020 회원)와 파트너십을 체결하여 부에노스 아이레스 빈민가에서 평판 ID를 중심으로 구축된 최초의 포괄적 금융 생태계를 만들고 구현하고자 합니다.

    RIF 스토리지는 검열 저항적인 방식의 허가가 필요 없는 분산형 스토리지 프로토콜입니다. 이는 통합형 인터페이스를 제공하여 IPFS 또는 Swam과 같은 분산형 스토리지 네트워크를 쉽게 연결하고 전환할 수 있게 해줍니다. 저희는 사소한 공격에 대한 내성을 보장하고, 유효성을 갖고 네트워크 참여에 대한 보상을 참가자에게 제공할 수 있도록 이러한 시스템에 인센티브를 추가하고 있습니다.

    최종 사용자는 RIF 스토리지를 통해 자신의 데이터에 대한 소유권을 되찾을 수 있습니다. 귀하가 사용하는 서비스가 기존의 서비스를 중단하더라도 귀하는 모든 콘텐츠를 회수할 수 있습니다.

    개발자/서비스 크리에이터로서 RIF 스토리지를 사용하면 애플리케이션 스토리지에 대해 걱정할 필요가 없으며 콘텐츠 제공 서비스도 함께 제공되기 때문에 인프라에 투자할 필요 없이 애플리케이션이 확장됩니다.

    인센티브 구축 덕분에 누구나 스토리지 제공자가 될 수 있으며, 사용하지 않은 스토리지는 다른 사람에게 제공하고 대금을 받을 수 있습니다.

    IOV Labs는 파일 저장 및 검색을 위한 통합 API를 보유하고, 여러 저장소 네트워크를 지원하기 위해 노력하고 있습니다. 이는 RSK 데이터 저장소 프로토콜입니다. 최초의 네트워크 제공 업체의 경우, 우리는 기존의 솔루션(Swarm, IPFS, Storj, Sia. )을 살펴보고 그것을 Swarm에 기반을 두기로 결정했습니다. 이러한 프로토콜의 대부분은 다음과 같은 변형을 구현합니다. 업로드 된 파일은 청크로 분할되어 네트워크에서 배포됩니다. 파일이 요청되면, 모든 청크가 검색되고 합쳐집니다. 이 네트워크에 참여하는 각 노드는 지급 목적으로 저장/제공되는 데이터를 계속 추적합니다. 이 시점에서 우리가 불러오는 혁신은 인센티브 모델과 증명 메커니즘을 단순화합니다. 물론, RSK 데이터 저장소는 인센티브 부여를 위해 RNS 또는 RIF 지급과 같은 기타 RIF 서비스와 통합됩니다. 그리고 앞으로는 동일한 RIF 저장소 API 및 UI 하에서 모든 성공적인 저장소 네트워크의 통합을 촉진할 것이기 때문에, 사용자는 목록에서 공급 업체를 선택하는 것 만으로도 저장소 네트워크 백엔드 간에 전환하거나 동시에 여러 네트워크에 단일 파일을 저장할 수도 있습니다.

    RIF 게이트웨이는 외부와 안전하면서도 쉽게 변경할 수 없는 상호작용을 하도록 설계된 일련의 상호운용성 프로토콜을 제공합니다. 오라클 서비스와 크로스 체인 통합에 대한 액세스를 통합하여 블록 체인에 내부와 외부 모두의 데이터 소비에 대한 구현에 구애받지 않는 프로토콜을 제공하는 인터페이스 계층을 제안합니다.

    RIF 게이트웨이는 블록체인 기반의 데이터 서비스에 대한 최신의 연구를 활용하고 가장 널리 인식되는 업계 솔루션을 구현하며, 동시에 사용자 중심의 통합 API를 제공함으로써 이러한 기술 구현의 복잡성을 크게 줄였습니다. 블록체인 간에 브리지를 구축하도록 설계되어 데이터 제공자와 소비자가 안전하고 표준화된 데이터 전송에 쉽게 참여하여 광범위한 데이터의 소비, 가입 및 결제 모델를 지원합니다.

    RIF 커뮤니케이션은 P2P 네트워크에 있는 당사자들이 서로를 발견하고 서로의 익명성, 기밀성, 무결성 및 신뢰성을 보장하면서 안전한 커뮤니케이션 채널을 구축할 수 있게 해줍니다.

    기밀성: 제3자는 보낸 메시지를 읽을 수 없습니다.
    무결성: 제3자가 보낸 메시지를 수정하지 못하게 합니다.
    신뢰성: 모든 엔드포인트의 명의 도용을 방지합니다.
    익명성: 활성화된 경우, 네트워크의 어느 누구도 특정 메시지에 대한 발신자 또는 수신자를 식별할 수 없습니다.

    사용자는 공개 키를 검색 메커니즘으로 사용하여 RIF 디렉토리에 가명을 공개할 수 있으며, 긴 공개 키를 기억할 필요 없이 사용자를 검색할 토큰 거래 수 있습니다. RIF 보안 커뮤니케이션 인프라 프로토콜은 최종 사용자, RIFOS 당사자 또는 서비스 간에 보안 링크 구축에 대한 필요성을 충족시키는 것을 목표로 합니다.

    토큰 거래

    기업을 위한 분산원장 기술을 통해 높은 신뢰성과 유연한 확장성으로 혁신적 변화를 만듭니다.

    블록체인 플랫폼 서비스로 고객사의 사업 경쟁력을 높입니다.

    ‘자산 유동화 서비스 사업(ABT, Asset Backed Token)’을 중심으로 추진하고 있으며, 사업경쟁력 강화를 위해 당사가 개발한 ‘블록체인 플랫폼(H-Chain)을 통한 구축형 SI 사업’을 추진하고 있습니다.

    디지털 트랜스포메이션의 핵심 기술이기도 한 블록체인 기술은 디지털 암호화 기술을 기반으로, 모든 사용자의 거래 기록을 공유함으로써 투명하고 신뢰가 높은 네트워크를 형성하는 혁신 기술입니다. 한화시스템은 블록체인 기술을 다양한 산업 시스템에 적용한 경험과 노하우를 바탕으로, 고객의 기업 환경에 적합한 블록체인 플랫폼(H-Chain)을 제공합니다.

    주요 서비스 분야

    한화시스템 의 기업형 블록체인 플랫폼 H-Chain

    H-Chain은 기업에서 요구하는 블록체인 기술의 성능과 확장성, 상호운용성, 보안, 관리 모니터링을 갖춘 기업형 블록체인 솔루션입니다. 이후 PoC를 성공적으로 마치고 다양한 산업현장에 도입되었습니다. 한화시스템은 기업형 블록체인 플랫폼인 H-Chain 제공을 통해 고객사의 디지털 트랜스포메이션 혁신을 함께 추진하고 있습니다.

      응용 서비스
    • 토큰 생성(Token Factory)
    • 토큰 추적(Token Tracker)
    • 토큰 거래(Trader/Swap)
    • 자산 유동화(Tokenizer)
    • Asset Life Cycle Management.
    • 전자지갑(Server/Client)
    • 본인인증(OneID, 생체인증)
    • 분산 저장소(IPFS)
    • 원본 인증(Timestamp)
    • 서비스 연계(KYC, AML)
    • 스마트 계약 개발 프레임워크
      (Oracle, Multi-Sig, Registry)
    • 분산앱/API 개발 프레임워크
      (MSA 기반)
    • 공통 서비스 (모니터링, 권한, 거래 Tracker)
    • 적용 플랫폼
      이더리움, Klaytm, JP Morgan Quorum, Stellar , Hyperledger
    • 응용 기술
      hyperledger 연계 (burrow, sawtooth) , Tendermint, 그 외 side /off -chain기술
    • 빠른 트랜잭션 더욱 향상된 H-Chain 성능을 제공하기 위해 분산합의 알고리즘을 개선함으로써 비즈니스 현장에 적합한 서비스 속도를 제공합니다.
      (500+ TPS 목표)
    • 플러그인 서비스 H-Chain은 시스템 운용과 관리 기능인 Server Side Wallet, Multi-Sig, ERC-20, 721 기반 토큰팩토리, 분산저장소(IPFS) 등의 기능을 고객에게 제공합니다.
    • 보안성 자체 보안성이 높은 블록체인 기술 위에 키(Key) 관리, 데이터 암호화, 개인정보보호 기술 등을 적용해 H-Chain 서비스의 강력한 보안성을 자랑합니다.
    • MSA 아키텍처 최적의 컨테이너 툴인 도커(Docker)를 기반으로 한 MSA 아키텍처를 적용해 서비스의 다양한 도입과 활용, 그리고 안정성을 자랑합니다.
    • 멀티 클라우드 서비스 On-premise 및 클라우드를 기반한 작업 환경 개선으로 손쉽게 다양한 영역에서 사용할 수 있습니다.
    • 고객사의 다양한 디지털 자산을 증권형 토큰으로 발급해 유통할 수 있는 STO(Security Token Offering) 플랫폼 서비스가 가능합니다.
    • 송금 서비스와 유사한 글로벌(Cross-border) 서비스 기술 기반을 국가가 제공합니다.

    H-Chain은 글로벌 시장 사업 진출 및 확장을 고려하여 제작한 기업용 블록체인 플랫폼입니다. 블록체인 기반 기술과 Microservice/dApp 개발 프레임워크, 공통 플러그인 서비스 등을 제공함으로써 고객에게 글로벌 수준의 블록체인 플랫폼 경쟁력을 제공합니다

    자본시장연구원

    미국의 증권토큰발행(STO)에 관한 고찰

    요약 최근 미국 SEC는 투자계약 등 증권에 해당하는 가상자산, 즉 증권토큰에 대한 규제를 강화하고 있다. 증권토큰은 발행인이 의도적으로 토큰화하여 발행ㆍ유통시킨 증권(의도적 증권토큰)과 발행인의 의도와는 무관하게 증권법상 증권으로 분류되는 가상자산(비의도적 증권토큰)으로 나누어 분석될 수 있다. 미국 증권토큰발행(STO) 분석의 결과, 다음과 같은 시사점을 얻을 수 있다. 첫째 비의도적 증권토큰에 대한 규제에 있어, 국내 가상자산거래플랫폼의 상장심사 절차에 해당 가상자산이 자본시장법상의 투자계약이 아니라는 법률의견서를 반드시 첨부하도록 하고, 장기적으로는 금융감독당국이 가상자산의 투자계약 해당가능성에 관한 가이드라인을 제시하는 것이 바람직하다. 둘째 의도적 증권토큰에 대한 규제에 있어, 블록체인 및 스마트계약을 활용하여 전통적 증권을 토큰화하고 해당 증권토큰의 유통을 활성화 할 수 있는 제도적 인프라 구축이 필요하다. 다만 유동성이 부족한 불량자산이 토큰화되어 무분별하게 유통되는 상황을 막기 위해 적절한 규제도 병행하여야 한다.

    서언

    최근 가상자산시장에 대한 세계 각국 정부의 규제가 강화되고 있다. 미국, EU, 일본 등 주요국은 가상자산이 금융투자상품에 해당하는지 여부에 따라, 증권토큰에 대해서는 기존의 증권법을 적용하고, 기타 가상자산은 자본시장 규제체계와 유사한 규제를 입법하는 방식으로 가상자산 규제체계를 이원화하고 있다. 증권토큰에 대한 규제체계를 논의할 때, 가장 주목해야 할 국가는 세계 최대 규모의 자본시장을 보유한 미국이다. 예를 들어, 미국의 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission: SEC)가 비트코인을 기초자산으로 하는 ETP(Exchange-Traded Products)를 연내에 승인할지의 여부는 전 세계 투자업계의 큰 관심사이다. 만약 비트코인을 기초자산으로 하는 ETP가 미국 자본시장에서 거래되는 경우, 가상자산 투자자 기반이 크게 확대되고, 전 세계 금융투자업자들이 다양한 형태의 집합투자증권 및 파생(결합)상품을 출시하는 중요한 모멘텀이 되기 때문이다.

    증권규제 측면에서 보다 주목해야 할 사항은 최근 SEC가 투자계약 등 증권에 해당하는 가상자산에 대한 규제를 강화하고 있다는 점이다. 현재 가상자산시장의 중요 쟁점 중 하나인 리플(Ripple)사 XRP 관련 소송도 SEC가 증권에 해당하는 가상자산의 인정 범위를 어느 선까지 정할지를 가늠해 볼 수 있는 중요한 사건이다. SEC는 이미 2019년 가상자산이 투자계약인 증권에 해당하는지의 여부에 대한 시장의 예측가능성을 높이기 위해, ‘디지털자산에 대한 투자계약 분석의 틀 ’1) 이라는 가이드라인(이하 ‘SEC 투자계약 가이드라인’이라고 칭함)을 발표하였다. 또한 SEC는 핀허브(finhub)라는 포털을 통해 가상자산 시장참여자들과 소통하고, 가상자산 관련 비조치질의에 대한 의견서(no-action letter)를 고시하고 있다.

    이러한 SEC의 조치는 증권에 해당하는 가상자산의 발행 및 유통에 대해 증권법상의 공시규제, 불공정거래규제, 업자규제를 적용함으로써 투자자를 보호하고 자본시장의 신뢰성을 유지하기 위한 것이다. 한편 이러한 규제체계 정비의 결과 증권토큰의 발행ㆍ유통에 관해 허용되는 행위의 범위가 명확해짐으로써, 다양한 유형ㆍ무형의 자산을 토큰화(tokenization)하여 발행ㆍ유통시키는 STO(Security Token Offering)의 제도적 인프라가 형성되는 측면이 있다. 다만 기존의 미국 증권법 체계는 증권토큰을 예정하고 입법화되어 있지 않기 때문에, STO 산업과 규제체계가 자본시장에 뿌리내리기에는 상당한 시간이 소요될 것으로 사료된다. 일단 미국에서 STO가 제도적으로 정착하면 단기간에 전 세계적으로 확산될 가능성이 높다. 또한 가상자산의 글로벌 유통성을 고려할 때, 증권에 해당하는 가상자산의 범위에 관한 SEC의 유권해석은 글로벌 기준으로 자리 잡을 수 있다. 따라서 미국의 STO 관련 제도 정비에 대해서는 예의 주시할 필요가 있다.

    본고는 증권토큰을 발행인이 의도적으로 토큰화하여 발행ㆍ유통시킨 증권(이하 ‘의도적 증권토큰’ 이라 칭함)과 발행인의 의도와는 무관하게 증권법상의 투자계약에 해당하는 가상자산(이하 ‘비의도적 증권토큰’이라 칭함)으로 나누어 분석한다. 비의도적 증권토큰에 관해서는, 가상자산의 투자계약성 판단여부가 주요 이슈가 된다. 의도적 증권토큰에 관해서는, STO 관련 공시의무 및 발행ㆍ유통플랫폼이 주요 이슈가 토큰 거래 된다.


    미국 STO 개요

    STO는 새로 발행되는 증권토큰의 취득에 관한 청약을 권유하는 행위를 의미한다. 증권토큰은 금융상품 또는 기타 자산을 분산원장기술 기반의 암호화된 토큰형태로 디지털화한 증권이다. 실무적으로 증권토큰은 분산원장과 중앙화된 원장 모두에 기록되는 경우가 많다. STO는 일반적인 공모의 형태보다는 증권신고서 제출의무를 면제받는 사모 또는 크라우드펀딩 형태로 이루어지기 때문에, 증권토큰의 IPO(Initial Public Offering)라고 하기에는 어폐가 있다. STO는 전통적인 증권발행에 비해 중개비용이 매우 적고 시간이 절약되며, 자산을 토큰화하여 지분을 쪼개 팔 수 있기 때문에 소액 투자자들의 접근성이 높아진다는 장점이 있다. 또한 토큰화로 인한 자산의 유통성 프리미엄이 높아지고, 가상자산거래플랫폼을 통해 투자자 기반을 확대할 수 있다는 점도 장점이다. STO는 규제 수준이 상대적으로 낮은 ICO(Initial Coin Offering)에 비해, 공시 및 불공정거래 규제를 통한 투자자 보호수준이 높다.

    STO 관련 규제체계가 아직 정비 단계에 있어 규제의 불확실성이 크기 때문에, 대형 금융투자업자의 STO 참여는 미비하다. 또한 STO를 지원하는 발행플랫폼, 유통플랫폼, 관련 서비스(컴플라이언스, 보안 등) 지원기관 등도 시장신뢰성을 확보하지 못한 상태이다. 코인텔레그래프 리써치에 따르면, 2021년 4월 기준 유통되는 증권토큰의 시가총액은 7억 달러이며, 일평균 거래금액은 10만 달러에 불과하다. 2) 그러나 추세적으로 STO 사례가 증가하고 있으며, 이러한 STO 시장의 점진적 확대는 자본시장이 가장 발달한 미국을 중심으로 이루어지고 있다.

    비의도적 증권토큰의 분류기준과 효과

    미국 SEC는 가상자산이 1933년 증권법상의 ‘투자계약’ 요건에 해당되는 경우, 증권으로 간주하여 관련 거래행위에 증권법을 적용하고 있다. SEC는 기존에 가상자산거래플랫폼에서 유통되는 가상자산도 투자계약으로 간주하고 증권법 규제를 적용하기도 한다. 리플사가 발행한 XRP 토큰이 증권에 해당한다고 주장하며, SEC가 리플사를 상대로 제기한 소송이 대표적인 예이다. 가상자산이 투자계약 등 증권에 해당되는 경우, 증권법상의 공시규제 및 불공정거래규제가 적용된다. 또한 해당 증권토큰을 취급하는 매매ㆍ중개업자 등 관련 금융투자업자는 증권법상의 진입규제, 건전성규제, 행위규제를 받는다. SEC는 2013년 3분기부터 2020년 4분기까지, 총 75건의 가상자산을 증권으로 간주하고 관련 거래행위에 대해 증권신고서 미제출, 불공정거래행위, 미등록영업행위 등으로 제재조치를 하였다. 이러한 제재조치 중 43건의 소송사건은 주로 불공정거래행위에 관한 것이었고, 32건의 행정절차는 대부분 공시위반 및 업자등록위반에 관한 것이었다.


    SEC의 제재 대상이 되는 증권토큰은 주식 또는 채권과 같은 전형적 증권의 형태를 띄는 경우보다 다양한 투자계약의 형태를 띄는 경우가 많다. 증권인 투자계약 요건 해당여부는 연방 대법원 판례를 통해 정립된 Howey 기준을 중심으로 판단한다. Howey 기준에 따르면, 투자계약은 i) 금전의 투자, ii) 공동사업, iii) 타인의 노력에 의존, iv) 투자수익의 합리적 기대라는 네 가지 요건으로 구성된다. 3) 일반적으로 투자계약성이 의심되는 가상자산에 대한 투자는 ‘공동사업’에 ‘금전을 투자’하였다고 보는 경우가 많다. 따라서 Howey 기준을 충족하는지의 여부는 ‘타인의 노력에 의존’ 요건 및 ‘투자수익의 합리적 기대’ 요건의 해당가능성에서 좌우되는 경우가 많다. 예를 들어, 비트코인은 탈중앙화된(decentralized) 성격으로 인해 ‘타인의 노력에 의존’한 ‘투자수익의 합리적 기대’가 있다고 보기 어렵다. SEC 고위 임원에 따르면, 비트코인은 탈중앙화되어 있어 증권으로 보기 어렵고, 발행인과 투자자 간의 정보비대칭을 줄이기 위한 공시의무를 토큰 거래 토큰 거래 부여할 필요도 없다. 4) 다만 비트코인을 신탁재산 또는 투자대상으로 하고 관리자의 능력과 노력이 해당 투자의 성패를 좌우하는 경우, 해당 투자구조는 Howey 기준을 충족하는 투자계약으로 볼 수 있다. 5)

    증권법상의 투자계약은 일률적으로 정의하기 어렵기 때문에, 특정 가상자산이 투자계약에 해당되는지의 여부는 구체적 상황을 고려하여 개별적으로 판단하여야 한다. 이로 인한 법적 불확실성을 줄이기 위해, 가상자산 발행인은 발행하는 가상자산이 투자계약 등 증권에 해당되지 않는다는 법률의견서(legal opinion)를 받는 경우가 많다. 또는 해당 가상자산의 판매행위가 증권 판매행위인지의 여부에 관해 SEC에 비조치질의서(no-action inquiry)를 보내어 비조치의견서(no-action letter)를 받는 경우도 많다. 같은 맥락에서 2019년 SEC는 가상자산에 대한 투자계약 가이드라인을 발표함으로써, 가상자산이 투자계약에 해당되는지의 여부에 관한 시장의 예측가능성을 높이는 조치를 하였다.


    의도적 증권토큰의 발행ㆍ유통 및 규제체계

    의도적 증권토큰은 자발적으로 발행인이 전자적으로 거래 또는 이전될 수 있는 전자적 증표로 만든 증권을 의미한다. 증권으로 토큰화할 수 있는 대상 자산은 주식, 채권, 수익증권 등의 금융투자상품 이외에도 다양하다. 기술적으로 골동품, 기계장비, 원자재, 무형자산(특허권, 저작권 등) 등을 토큰화하여 증권으로 발행하는 것이 가능하다. 토큰화란 실물자산을 분산원장에 반영하여 전자적으로 거래되고 관련 정보가 저장되게 하는 과정으로 정의된다. 6) 따라서 증권의 토큰화는 증권을 디지털 네트워크에서 거래할 수 있는 토큰으로 변환하여, 분산원장에서 거래되고 관련 정보가 기록되는 하는 것이라고 할 수 있다. 또한 스마트계약을 통해, 증권토큰에 관한 계약의 이행과 검증이 네트워크상에서 프로그램화되어 자동으로 이루어지게 할 수 있다.

    증권토큰발행은 일반 증권발행과 달리 토큰 발행플랫폼을 필요로 한다. 토큰 발행플랫폼은 증권토큰에 대한 규제준수율을 높이기 위해, 통상적인 가상자산 토큰표준(ERC-20 프로토콜)을 사용하지 않고, KYC(Know-Your-Customer), AML(Anti-Money-Laundering) 등의 기능을 지원할 수 있는 토큰표준(ERC-1400, SRC20 등)을 사용한다. 현재 Polymath, Securitize, Swarm, Harbor 등 다수의 발행플랫폼들이 거래플랫폼과의 호완성, 법규준수성, 투자편의성 등에서 차별화하며 경쟁하고 있다.

    미국 1933년 증권법에 따르면, 증권토큰을 발행하기 위해서는 원칙적으로 증권신고서(S-1)를 제출하여야 한다. 그러나 실무상 증권토큰은 사모조항(Reg. D 등)을 이용하여 발행공시의무를 면제받고 적격투자자를 상대로 발행 및 유통된다. 또한 크라우드펀딩(Reg. CF), 소규모공모(Reg. A+) 또는 역외거래면제(Reg. S) 조항을 이용하여 증권신고서 제출의무를 면제받기도 한다. STO에 활용될 수 있는 발행공시의무 면제조항을 비교하면 아래 표와 같다.


    위에서 언급한 STO를 위한 면제조항의 개별 요건 충족 여부는 발행 및 거래플랫폼에서 법규준수(compliance)에 관한 스마트계약을 통해 자동으로 검증되며, 요건불충족시 거래가 불가능하게 된다. 일반적으로 증권토큰의 거래에 있어, KYC와 투자적격성이 검증된 투자자만이 화이트리스트(whitelist)에 등록되고, 화이트리스트에 있는 투자자만이 스마트계약에 따라 플랫폼에서 거래가 가능하다. 증권토큰을 유통시키는 거래플랫폼 사업에 기존 금융업자와 신흥 가상자산업자가 모두 참여하고 있으며, 향후 치열한 경쟁이 예상된다. 은행(HSBC 등), 증권거래소(Swiss Exchange 등), 가상자산거래플랫폼(Binance 등), 탈중앙화거래소(UNISWAP 등), 증권토큰거래소(tZERO 등)가 증권토큰 거래플랫폼산업에서 경쟁하고 있다.

    미국 자본시장에서 주식, 채권 등 전통적 금융투자상품에 대한 STO는 발행ㆍ유통에 있어서의 편익이 증권토큰화에 따르는 비용보다 크다고 시장참가자들이 인식할 때 활성화될 수 있다. 2008년 무분별한 자산유동화로 인해 서브프라임모기지 사태가 촉발되었다는 점에서, 미국의 금융당국은 다양한 유형ㆍ무형의 자산을 증권토큰화함에 있어 재무건전성 및 투자자보호의 관점에서 적절한 규제수준을 유지하여야 한다. 같은 맥락에서 OECD는 자산의 토큰화에 있어, 각국 정부가 자산토큰화 관련 규제체계를 정비하고 국제적 협력을 강화할 것을 권고하였다. 7)


    결어

    비의도적 증권토큰에 대한 국내 규제에 있어, 토큰 거래 자본시장법상 투자계약에 해당하는 가상자산이 동법에 따른 규제(공시의무, 불공정거래금지 등)를 받지 않고 가상자산거래플랫폼에서 유통되는 상황은 막아야 할 것이다. 또한 해외에서 ICO된 증권토큰이 자본시장법상 규제 없이 국내 가상자산거래플랫폼에서 유통되는 사태도 막아야 한다. 단기적으로는 가상자산거래플랫폼 기능을 하는 가상자산사업자가 특정 가상자산의 거래지원(소위 ‘상장’)을 심사할 때, 해당 발행인이 심사대상 가상자산이 자본시장법상의 투자계약이 아니라는 법률의견서를 첨부하도록 하는 심사절차를 제도화하여야 할 것이다. 장기적으로는 국내 금융감독당국도 SEC와 같이 가상자산의 투자계약 해당가능성에 관한 가이드라인을 제시하는 것이 바람직하다.

    의도적 증권토큰에 대한 규제에 있어, 규제샌드박스에서 허용된 증권토큰의 유통을 지원하는 인프라를 구축할 필요가 있다. 또한 장기적으로 증권, 채권, 투자계약증권, 집합투자증권 등 기존의 증권이 토큰화되어 유통될 수 있도록 국제적 표준에 맞는 제도적 인프라 구축이 필요하다. 이러한 정책적 노력을 함에 있어 유의할 점은 유동성이 부족한 여러 유형ㆍ무형의 자산을 수익증권 등으로 토큰화하여 무분별하게 유통시키는 상황이 야기되지 않도록 하여야 한다는 점이다. 불량자산이 복잡한 구조로 토큰화되어 시중에 유통되는 경우, 과거 글로벌 금융위기 시기의 자산유동화의 폐단이 나타날 위험성이 크기 때문이다.
    1) SEC, 2019, Framework for “Investment Contract” Analysis of Digital Assets.
    2) Cointelegraph Research, 2021, The Security Token Report, p. 10.
    3) SEC v. Howey Co., 328 U.S. 293, 301 (1946).
    4) Hinman, W., 2018, Digital Asset Transactions: When Howey Met Gary (Plastic), Remarks at the Yahoo Finance All Markets Summit: Crypto.
    5) SEC v. Shavers et al. (E.D. Tex. 2013).
    6) Hileman, G., Rauchs, M., 2017, Global Blockchain Benchmarking Study, p. 11
    7) OECD, 2020, The Tokenisation of Assets and Potential Implications for Financial Markets.


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