낮은 변동성

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스타벅스 중국 상하이 예원 매장

낮은 변동성

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"투자에 있어 진정한 위험은 변동성이 아니라 원본의 손실이다." 이란 생각을 배경으로, 변동성을 낮추고 적극적인 손실 위험관리를 동시에 낮은 변동성 추구하는 펀드 입니다.

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슈로더 글로벌 타겟 리턴 펀드의 차별화된 투자방식

슈로더 글로벌 타겟 리턴 펀드는 변동성과 손실 최소화를 중요한 운용목표로 생각하며, 이와 같은 투자철학에 기반하여 정보를 통찰력으로, 통찰력을 수익으로 전환시키고자 합니다.

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시장에 유연하게 대응할 수 있는 펀드의 자산배분 범위

시장 국면별 변화에 발빠른 대응을 위해서는 유연성을 갖추는 것이 필요하다고 생각합니다. 슈로더 글로벌 타겟 리턴 펀드는 고정된 배분 비율을 설정하지 않으며 성장 자산, 분산 자산, 방어 자산 으로 구분하여 투자 가능 범위를 폭넓게 설정하여, 유연한 자산배분 전략으로 시장 변화에 발빠른 대응이 가능합니다.

*출처: Schroders, 1 인프라, 전환사채, 우선주, 상장 REITs 등이 여기에 해당. 대안자산의 투자 비중은 전체 펀드 자산의 10%를 초과하지 않습니다.

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슈로더투신운용 준법감시인 사전확인필 제2022-020호 (2022.06.03~2023.06.02)

당사 홈페이지의 대표펀드는 저희 슈로더그룹의 시장전망 및 투자전략을 고려하여 슈로더투자신탁운용이 국내 설정된 펀드 중 투자자들에게 가장 적합할 것으로 판단하여 선정한 펀드들입니다. 이러한 대표펀드는 슈로더그룹의 시장전망 및 투자전략의 변경에 따라 수시로 변경될 수 있습니다.낮은 변동성

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낮은 변동성

스타벅스 CI

스타벅스 CI

[인포스탁데일리=송정훈 전문기자] 스타벅스(낮은 변동성 SBUX) 주가 변동성이 당분간 확대되겠지만, 밸류에이션 레벨이 역사적으로 낮은 수준이어서 장기적으로는 투자할만하다는 분석이 나왔다.

스타벅스의 올해 1분기 매출액은 전년 동기 대비 15% 증가한 76억4000만 달러, 비일반회계기준 주당순이익(Non-GAAP EPS)은 0.59달러를 기록했다.

심지현 신한금융투자 연구원은 "전반적으로 미국 강세가 중국 침체를 상쇄했다"며 "활성 스타벅스 리워드 맴버십 회원수는 미국에서 17% 성장했고, 분기에 313개의 순 신규매장 오픈으로 전세계 3만4630개의 매장으로 기간을 낮은 변동성 마감했다"고 밝혔다.

스타벅스 중국 상하이 예원 매장

스타벅스 중국 상하이 예원 매장

중국 락다운 영향으로 연결 Non-GAAP 영업이익률은 13.0%로 낮은 변동성 줄었다.

그는 "연초 이후 벤치마크 대비 낙폭이 빠르게 벌어져 현재 주가는 12개월 선행 주가수익비율(PER) 기준 21배에 거래되고 있다"며 "주가 하락의 주 원인은 중국 락다운 익스포저, 하워드 슐츠 복귀 및 전략 변화에 따른 혼란, 노조 이슈 등"이라고 설명했다.

심 연구원은 "모두 단기에 반전되기 힘든 이슈기 때문에 최소 1~2분기 주가 흐름의 변동성 확대를 예상한다"면서도 "다만 글로벌 대형 브랜드 중에서도 특히 현금 흐름이 우수한 안정적 업체임을 고려하면 현재 밸류에이션 레벨이 역사적으로 낮은 수준임은 주목할 만하다"고 말했다.

낮은 변동성

노쇠하고 인지기능 저하된 취약 노인일수록 혈압 수치가 떨어지고, 혈압 변동성은 증가하는 것으로 나타났다.

이미지 출처=픽사베이

▲ 이미지 출처=픽사베이

분당서울대병원 노인병내과 김광일 교수 연구팀은 요양병원에 입원 중인 노인환자를 대상으로 노쇠 및 인지기능 저하에 따른 혈압 변동성의 차이를 분석한 연구결과를 발표했다.

연구팀은 2019년부터 2020년까지 6개 요양병원에 입원 중인 394명의 노인 환자를 대상으로 ‘Health-RESPECT(integrated caRE Systems for elderly PatiEnts using iCT)’라는 비대면 진료정보교류 시스템을 활용해 평균 290일 동안의 혈압 수치를 취합하고 혈압 변동성에 영향을 미치는 요소를 분석했다.

그 결과 노쇠하고 인지기능이 저하된 취약 노인일수록 혈압 수치는 떨어지고 혈압 변동성은 증가하는 것을 확인했다. 혈압 변동성이 크다는 것은 혈압이 제대로 조절되지 않고 있다는 뜻으로, 노쇠하거나 치매가 동반된 낮은 변동성 환자에서는 기존 고혈압 치료제를 줄이는 등 보다 세심한 혈압관리가 필요함을 시사한다. 이번 연구는 영국 노인병 학회 공식 저널인 ‘Age and Ageing(IF=10.668)’ 최신호에 게재됐다.

김광일 교수는 “노인성 고혈압 환자들, 특히 요양병원과 같은 시설에 거주하고 있는 환자들은 심장, 뇌신경, 인지기능 등에 문제가 있거나 전반적인 기능상의 문제가 복합적으로 나타나는 경우가 많아 약물 복용을 비롯한 생활관리 차원에서의 포괄적인 진료와 환자 상태에 따른 맞춤형 혈압관리가 필요하다”고 설명했다.

한편, 70세 이상 노년층에서 유병률이 70%에 근접할 정도로 흔한 만성질환인 고혈압은 뇌졸중과 심근경색 등 심뇌혈관 질환의 발생과 밀접하게 관련돼 있으며, 최근 치매 발생과도 직접적으로 연관돼 있다는 사실이 밝혀지면서 건강한 노년생활을 위한 적절한 관리의 중요성이 대두되고 있다.

[ETF줌인] 'KOSEF 미국방어배당성장나스닥' 변동성 낮은 가치주 등 투자…올 4.4% 상승

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‘ KOSEF 미국방어배당성장나스닥(373790) 재무분석 차트영역 상세보기 ’ 상장지수펀드(ETF)는 미국 증시에 상장된 변동성이 낮은 배당 성장주와 가치주 등에 투자하는 상품이다. 시장 상황의 변화와 관계없이 안정적인 수익률을 창출하는 저변동성(로볼) 종목에 투자하는 전략을 구사해 금리 인상과 전쟁 등 예측하기 어려운 악재로 변동성이 커지고 있는 요즘 주목할 만하다는 평가다. 실제로 연초 이후 나스닥이 20% 가까이 추락하는 동안 해당 ETF는 4.4% 상승하는 등 변동장 속에서도 수익률을 낮은 변동성 단단히 지켜냈다.

ETF는 미국 증시에 상장된 대형주 중 10년 이상 배당이 성장한 종목을 골라 그중 1년간 변동성이 낮았던 섹터에 속하는 종목을 투자 대상으로 선정한다. 소비와 경기 사이클에 크게 영향을 받는 섹터는 투자 대상에서 제외함으로써 안정적인 수익률을 추구한다. 상품명에 들어간 나스닥은 지수명이 아니라 지수 산출 기관을 의미하기에 나스닥 종목만을 담고 있는 건 아니다. 실제로 6일 기준 △존슨앤드존슨(2.30) △허쉬(2.28) △서던컴퍼니(2.28) △펩시코(2.26) △코카콜라(2.16) △듀크에너지(2.14) △웨이스트매니지먼트(2.14) △아메리칸일렉트릭(2.12) △프록터&갬블(2.06) △DTE에너지(2.04) △콜게이트(1.96) 등 미국을 대표하는 경기 방어주가 상당수 편입돼 있다. 종목명에서 알 수 있듯 식음료 등 필수소비재와 전기 업체 등 유틸리티 업종, 의약품 등을 제공하는 헬스케어 업종 등이 포트폴리오에서 높은 비중을 차지한다.

인플레이션에 대한 우려가 커지고 있는 가운데 ETF 편입 기업 대다수가 인플레이션 방어주라는 점에도 주목할 만하다. 인플레이션 시기에는 기업들의 비용 부담이 커져 전반적으로 주식시장의 성과가 좋지 않다. 하지만 코카콜라 등 필수소비재 기업들은 비용 상승분을 소비자에게 대부분 전가할 수 있어 이익 전망치가 오히려 좋아지는 경우도 많다. 김종협 키움투자자산운용 멀티에셋운용본부장은 “필수소비재나 에너지·산업재 기업의 경우 이익 전망치가 좋아지면 배당을 늘리곤 한다”며 “그렇기 때문에 배당을 성장시키면서 가격 결정권을 가진 산업재 및 에너지 기업에 투자하는 전략이 인플레이션 시기에는 유효하다”고 설명했다.

상품은 한국 시장에 상장돼 있지만 미국 달러에 노출돼 있는 환노출형 상품으로 달러에 투자하는 효과도 누릴 수 있다. 총운용보수는 연 0.40%다. 김 본부장은 “올해는 변동성이 화두가 될 정도로 예측 불가능한 장세가 이어지고 있는 상황”이라며 “이런 변동장 속에서는 주가가 큰 폭으로 움직이는 성장주보다는 변동성이 낮은 대형 가치주에 접근하는 편이 유리하며 그런 측면에서 ‘KOSEF 미국방어배당성장나스닥 ETF’는 좋은 투자 대안이 될 것”이라고 낮은 변동성 말했다.

[함께하는 금융] 플렉서블 전략으로 채권 비중 조절낮은 변동성 대비 높은 수익률 기록

 ‘한국투자글로벌플렉스펀드’는 플렉서블 전략으로 자산을 운용하는 채권펀드다. 재간접형 펀드로 노무라글로벌다이나믹채권펀드(GDBF)에 80~100% 범위에서 투자한다. [사진 한국투자증권]

‘한국투자글로벌플렉스펀드’는 플렉서블 전략으로 자산을 운용하는 채권펀드다. 선진국 국채부터 하이일드·전환사채 등 다양한 채권자산의 비중을 시장 상황에 따라 유연하게 조절한다. 별도의 벤치마크에 제약을 받지 않는 것이 특징으로, 변동성 장세에 대응하는 데 용이하다.

이 펀드는 재간접형 펀드로 노무라글로벌다이나믹채권펀드(GDBF)에 80~100% 범위 내에서 투자한다. GDBF는 복잡한 헤지펀드 전략을 사용하지 않고 채권자산의 비중 조절만으로 다른 플렉서블 채권 펀드에 비해 낮은 변동성 대비 높은 수익률을 기록하고 있다. GDBF의 설정액 규모는 지난해 말 기준 30억 달러다.

GDBF는 2015년 설정 이후 브렉시트, 미·중 무역분쟁, 코로나19 사태 등 시장 상황에 따라 다양한 자산에 분산 투자하면서 자산군별 비중 추이를 조정해 왔다. 지난해 말 기준 국가별 비중은 미국 36%, 영국 11%, 프랑스 6% 등이다. 자산군별로는 국공채 44%, 금융채·커버드본드 21.5%, 하이일드 18.9%를 투자하고 있다.

또 저평가된 하이일드 채권을 매수하면서 ‘CDX HY Protection’을 함께 매수해 하이일드 시장 전반에 대한 신용위험을 헤지한다. 주가 상승 가능성이 있는 기업의 전환사채를 매수하고 일드가 매력적인 이머징 채권 및 통화에 투자하면서도 주가지수 풋옵션을 통해 헤지하고 투자 비중을 제한해 위험을 관리한다.

이밖에 월간 최대손실 가능 폭 한도를 부여하고 달러 외 포지션에 대해 최소 90% 이상을 헤지하는 등 투자 위험 가이드라인을 갖추고 있다. 독립적인 리스크관리·컴플라이언스팀에서 포지션·성과·가이드라인 충족 여부를 체크하고 매월 성과 낮은 변동성 모니터링과 위험요인 리뷰를 하며 구조를 점검하는 위험관리 프로세스를 갖추고 있다.

한국투자글로벌플렉스펀드는 GDBF에 투자하면서도 국내 투자자에게 맞춰 변동성 관리 및 환헤지 전략을 추구한다. 채권시장을 모니터링하면서 시장 상황에 따라 GDBF 투자 비중을 조절한다. 환헤지 비용이 커지거나 환율 변동이 확대되는 구간에서 거래 시점 또는 환헤지 비율을 조정해 환위험을 관리한다.


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