옵션 거래 이해

마지막 업데이트: 2022년 4월 12일 | 0개 댓글
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옵션 거래 이해

옵션은 본래 투자에 내재되어있는 리스크(risk)를 헷지(hege)하는 수단으로서 발달되었지만, 투기목적의 투자자들의 경우 옵션을 통해 잠재적 손실의 리스크가 큰 투자에 배팅하여 큰 수익을 얻기도 합니다. 옵션을 통한 투기의 방법 중 가장 대표적인 수단이 레버리지(Leverage)를 사용한 옵션투자입니다. 이번 주제에서는 옵션을 통한 투기 방법에 대해 다루어 보겠습니다.

옵션(Option) 이해하기

옵션(Option)은 파생 상품의 한 종류로서 계약상으로 미리 특정된 행사가격(Exercise price)으로 특정된 시간에 특정한 주식, 채권, 원자재 등의 기초자산을 옵션거래 상대에게 매매 할 권리를 말합니다. 선물과 더불어 옵션은 자산의 미래가격의 불확실성을 낮추기 위해 사용되는데, 예를들어, 현대자동차가 플라스틱 100톤을 6개월 후에 1톤당 1만원에 매입하는 콜옵션을 구매하였다면, 6개월 후에 콜옵션 행사를 통해 안정적인 물량의 플라스틱을 안정적인 가격에 매입할 수 있습니다.

옵션에는 콜옵션(Call Option)풋옵션(Put Option) 의 두 가지 유형이 있습니다.

콜옵션은 옵션의 구매자 또는 보유자가 특정 자산을 옵션 거래 상대로 부터 구매할 수 있는 권리를 가지는 옵션을 말합니다.

반대로, 풋옵션은 보유자가 일정시점에 옵션거래 상대에게 특정 자산을 판매할 권리를 말합니다.

따라서 옵션거래에 참여하는 금융기관등의 거래 당사자에게는 미래시점에 자산의 가격의 상승 또는 하락의 여부를 정확히 예측하여 그에 맞는 투자 포지션을 취할 수 있는 능력이 요구됩니다.

보통 옵션은 실제 옵션의 기초가 되는 자산의 가격에 비교하여 그 구매 가격이 훨씬 저렴하기 때문에 레버리지 수단으로서 자주 이용됩니다. 따라서 투기꾼들은 금융시장에서 실제로 거래되는 자산을 하나하나 매입하는 대신에 옵션을 통한 레버리지를 활용해 훨씬 더 큰 투자 포지션을 취할 수 있습니다.

콜옵션을 통한 투기방법

예를 옵션 거래 이해 들어, 삼성증권은 현재 보유 중인 1,000,000원을 아시아나 항공 주식 매입에 투자하려고 합니다. 이때 아시아나 항공의 주당 가격은 100원이며 6개월 만기, 110원의 행사가격으로 구성된 아시아나 항공 주식의 매입권리를 가지는 콜옵션은 10원입니다. 이때 삼성증권이 투자금액 전부를 아시아나 항공 주식 매입에 사용한다면 10,000주(1,000,000원/100원)를 보유하게 되지만, 만약 아시아나 항공의 주식에 대한 매입 권리를 가지는 콜옵션을 구매할 경우 삼성증권은 잠재적으로 100,000(1,000,000원/10원)주의 포지션을 취하게 됩니다. 따라서 삼성증권은 추가적으로 90,000개의 아시아나 항공 주식을 잠재적으로 보유하게됩니다. 이 경우 콜옵션 만기시에 시장상황에 따라 옵션의 사용 여부로 삼성증권의 투자에 대한 이익과 손실이 결정됩니다. 예를들어 만약 삼성증권이 콜옵션을 사용하지 않고 아시아나 항공의 주식을 매입했을 경우, 아시아나 항공 주가가 6개월 후에 100원에서 150원으로 상승했다면, 삼성증권이 얻는 순이익은 50만원[(150원-100원)(10,000주)] 입니다. 반면, 6개월후 콜옵션을 행사한다면 삼성증권이 얻게 될 최종적인 순이익은 400만원[100,000주(150원-100원-10원)]으로 콜옵션을 통해 4배의 이익을 추가적으로 더 얻을 수 있습니다.

선물과 옵션의 뜻 (파생상품, 콜옵션과 풋옵션의 이해)

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선물은 파생상품의 한 종류인데, 파생상품이란 주식, 채권, 통화 등을 옵션 거래 이해 기초자산으로 하여, 기초자산의 가치에 따라 가격이 결정되는 금융상품을 뜻한다.

파생상품은 다시 다른 파생상품의 기초자산이 되기도 한다.

다시 선물에 대한 설명으로 돌아가, 선물은 미래 특정 시점에서 어떤 가격에 매매할 것인지를, 현재 시점에서 약속하는 거래이다.

따라서, 현재 시점에서는 계약만 성립이 되고, 미래 시점에서 대금결제와 상품의 인수도가 동시에 이루어 진다.

선물은 이러한 특성때문에, 상품가격 변동으로 인한 불확실성을 완화시키는 역할을 한다.

예를 들어, 현물인 배추를 거래한다고 가정했을 때, 올해는 농사가 잘될지 안될지 확신할 수 없어, 더 싸게 살 수 있을 가능성이 있더라도, 혹시나 가격 폭등으로 손해를 보느니, 차라리 지금 중간 가격으로 구매계약하겠다는 식이다.

그러나, 이런 식의 거래는 양쪽 측면에서 종합적으로 보면 합리적이지만, 한쪽 측면에서만 보면, 더 싸게 구매할 수 있었음에도 비싸게 사서 손해를 보거나, 더 비싸게 판매할 수 있었음에도 싸게 팔아 손해를 보는 형식이다.

즉, 누군가 이득을 보면 다른 쪽에선 손해를 보는 식이다.

따라서, 선물은 투기목적으로 널리 사용되고 있으며, 신용거래인만큼, High Risk - High Return 이다.

2. 옵션

옵션 또한 선물과 같은 파생상품의 한 종류이며, 기본적으로 권리를 매매하는 거래이다.

옵션은 종류에 따라 콜 옵션풋 옵션 으로 나뉜다.

예를 들면, 어떤 상품이 현재 1만원이고, 매수희망자가 1년 뒤에도 현재가격과 같은 1만원으로 상품을 매입하고 싶을 때, 행사가격이 1만원인 콜옵션을 매수와 동시에, 콜옵션의 가격을 뜻하는 프리미엄을 지불하면 된다.

만약, 1년 뒤에 상품의 가격이 2만원으로 올랐다면, 매수자는 콜옵션 권리로 1만원에 살 수 있으므로, 1만원의 차익을 보게 되며, 콜옵션 프리미엄이 1천원이었다면, 9천원의 이득을 챙겼다고 볼 수 있다.

그러나 반대로, 1년 뒤 상품의 가격이 5천원으로 떨어지면, 매수자는 콜옵션 권리로 1만원에 살 수도 있는 권리는 있지만, 이는 오히려 더 큰 손해이니, 반드시 권리를 행사할 필요는 없다. (권리는 의무가 아닌 선택이기 때문이다.)

즉, 이때는 1천원의 손해만 보면 되는 것이다.

풋옵션은 콜옵션과는 반대의 개념이다.

만약 1년 뒤에 현재가격과 같은 1만원으로 상품을 팔고 싶으면, 행사가격이 1만원인 풋옵션을 매수하면 된다.

만약, 1년 뒤에 상품의 가격이 5천원으로 떨어지더라도, 풋옵션으로 1만원에 팔 수 있는 권리가 있기에, 5천원의 차익을 얻을 수 있으며, 풋옵션 프리미엄이 1천원이었다면, 4천원의 이득이 생긴다.

#1. 콜옵션 매수 / 매도 포지션 알아보기

콜옵션은 파생상품으로서 흔히 "특정 기초자산을 살 수 있는 권리"라고 알려져 있습니다.

콜옵션을 매수 / 매도하는 전략에 따라서 큰 폭의 이익과 손실이 일어날 수 있습니다.

그렇기 때문에 상품에 대한 정확한 이해가 필수적인데요.

복잡한 특징 때문에 한번에 이해하기 어려우니 조금 더 쉽게 하나씩 살펴보도록하겠습니다.

콜옵션 매수란? (Long call option)

일정 기초자산을 지정된 가격, 지정된 미래에 살 수 있는 권리

콜옵션 매도란? (Short call option = call option writer)

일정 기초자산을 지정된 가격, 지정된 미래에 팔아야 하는 의무

이 때 콜옵션 매도하는 사람을 콜옵션을 발행한 사람이라고도 합니다.

여기서 한가지 의문점이 생기시지 않나요? 바로 한쪽은 권리를 지니고, 한쪽은 의무를 지닌다는 점입니다.

이에 대한 궁금증은 아래 예시를 통해 해결해드리겠습니다.​

image 1

예를 들면 어떤 백화점 주차이용료가 1시간에 2천원이라고 합니다

내가(=콜옵션 매수자) 만약 1시간 1천원에 주차할 수 있는 쿠폰이 있다면 이쿠폰이 콜 옵션입니다.

이 콜옵션을 행사할지 말지는 저에게 달려있습니다.

반대로 이 쿠폰을 발행한 백화점은 콜옵션 매도자 라고 합니다.

즉, 내가 권리를 행사하면 팔아야 하는 의무가 있습니다.

언뜻보면 한명은 권리를 지니고 한명은 의무를 지는 이 계약이 불공정 해보입니다.

바로 여기서 옵션 프리미엄이라는 개념이 나오는데요.

옵션매도자는 옵션 발행으로부터 프리미엄을 받는데 이것이 잘 알려진 옵션 프리미엄입니다.

여기서 옵션의 특징이 또한가지 나오는데요.

바로 옵션은 매수 -매도자의 관계가 zero sum 게임이라는 사실이라는 것입니다.

즉 한명이 이득보면 다른 한명이 손해를 보는 구조인 것입니다.

이 콜옵션을 그림으로 표현하면 밑에와 같습니다.

image 2

콜옵션의 가치 = 내재가치 + 시간가치 로 구성되어있습니다.

먼저 파란색 우상향 직선은 콜옵션 매수자만기시의 옵션가치입니다.

반대로 밑으로 향한 파란색 직선은 콜옵션 매도자만기시의 옵션가치입니다.

빨간 선인 만기 이전의 옵션가치는 만기시점의 옵션가치보다 높습니다.

옵션이 미래의 불확실성을 위해서 구매하는 것이라면 왜 만기이전의 옵션가치가 옵션 거래 이해 만기시점의 옵션가치 보다 높은지

쉽게 이해되실 것입니다. 만기가 다가올수록 빨간색 곡선은 파란색선으로 다가오게 됩니다.

즉, 옵션의 가치가 점차 떨어지게 되는 것이죠.

매도자는 매수자의 정반대의 형태를 지니는 것을 알 수 있습니다. 직관적으로 볼 수 있듯이,

매수-매도자가 제로섬 형태를 띤다는 것을 알 수있겠죠?

매도자는 만기일이 다가올 수록 옵션의 가치가 상승합니다.

그렇다면 이렇게 복잡한 상품을 왜 개발하는 것이며, 왜 필요한 것일까요?

두가지 이유를 들 수 있을 것 같습니다.

1. 위험관리 수단 : 가격변동위험을 관리할 수 있는 수단 제공

2. 새로운 투자기회 : 저렴한 비용으로 높은 레버리지 효과로 새로운 투자수단 제공

이렇게 옵션을 사용한다면, 포트폴리오의 변동성을 줄이면서 위험을 관리할 수 있겠습니다.

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안녕하세요. RS스코어와 AI 엔진을 바탕으로 국내 주요 종목을 분석해드리는 '로보인베스팅'입니다. RS스코어 상위에 위치한 종목을 선정하여 관심주로 소개해드립니.

1.지난주 리뷰주간단위 코스피 2.80%하락. 코스닥 2.43%하락.미국증시, 금요일 저녁 미국 CPI발표후 급락. 주간단위 다우 4.58%하락. 5.60%하락세.

By Tezcan Gecgil(2022년 5월 30일 작성된 영문 기사의 번역본)엑슨모빌 주가, 2022년 들어 60% 가까이 상승 원유 제품에 대한 수급 불균형.

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옵션 거래 이해

안녕하세요? 콜옵션 글에 이어서 풋옵션에 대해서 알아보려고 합니다. 해당 글은 네이버 지식백과 두산백과 '풋옵션' 글을 참고해서 작성했습니다.

풋옵션은 콜옵션과 반대되는 개념으로 옵션과 콜옵션 개념에 관해서는 하단 글을 참고하시면 됩니다.

- 풋옵션은 옵션(선택권) 중에서도 '팔 수 있는 권리'를 의미한다. 즉, 옵션거래에서 특정한 기초자산(주로 주식과 사채)을 미리 정한 가격(행사 가격)으로 미래 특정 시점 (만기일)또는 그 이전에 팔 수 있는 권리를 의미한다.

- 매수자가 현재 1,000원인 A 한개에 대해서(주로 주식이나 사채) 한 달 뒤에 900원(행사 가격)이라는 가격으로 판매하는 권리를 산다. 이때 옵션 매수 프리미엄은 100원이라고 한다. 그러면 한 달 뒤에 A가 800원보다 가격이 낮아지면 매수자는 이익이 된다. 그러면 권리를 행사해서 이득을 취하면 된다. 이때 800원보다 가격이 상승하면 매수자는 권리를 포기하면 된다. 왜냐하면 매수자는 권리만 가질 뿐 의무는 없기 때문이다. 따라서 이익이 발생하면 옵션 권리를 행사하고 손해가 되면 권리행사를 포기하면 된다. 반대로 매도자는 거래가 성립하기 위해서 매수자의 옵션 권리 행사를 반드시 응해야 할 의무를 가진다. 대신 옵션계약 때 이러한 사항에 대한 계약금(프리미엄)옵션 거래 이해 을 매도자는 매수자로부터 받는다. 옵션 매수자는 권리 포기 시 이 프리미엄은 같이 포기해야 한다. 이렇게 되면 계약금은 매도자의 이익이 된다. 보통 만기일이 길고 지수의 변동성이 클수록 계약금(프리미엄) 금액이 높아진다.

* 풋옵션 매수자 옵션 행사 시 수익:

3. 풋옵션 - 코스피 200 옵션

- 코스피 200 풋옵션은 향후 코스피 200 지수가 하락할 경우 권리를 행사해 돈을 벌 수 있다. 반대로 지수가 상승할 경우 이 권리를 포기하면 된다. 계약금은 보통 포인트 단위로 지불된다. 따라서 풋옵션 매수인 입장에서는 주식 가격이 하락하면 이익을 얻을 수 있고 주식 가격이 상승하더라도 프리미엄(계약금)만 포기하면 되므로 손해가 한정된다.

- 원하는 증권사를 선택하신 후에 하단의 단계를 거치시면 거래가 가능합니다.

(옵션거래는 리스크가 큰 거래입니다.)

[계좌 개설] ▶ [사전교육/모의거래 이수] ▶ [기본예탁금 입금] (상황에 따라서 50만 원~2500만 원) ▶ [투자성향 진단 및 위험고지] ▶[거래 시작]

- 풋옵션의 의미를 알았으니 활용할 수가 있습니다. 투자자별 매매동향을 통해서 풋옵션 계약이 많다면 '각 투자자가 앞으로 주식이 하락할 것으로 예상하고 있구나'라고 해석할 수도 있습니다.

*주식 투자 투자자들이 누가 있고 매매동향을 어디서 볼 수 있는지 궁금하시다면 하단의 링크를 통해서 이에 관한 글을 읽으실 수 있습니다.

옵션 거래 이해

선물, 옵션, 콜업션, 풋옵션 용어 뜻 이해하기

오늘은 주식을 하다보면 자주 보게 되는 단어인 선물옵션의 의미와 관련된 용어에 대해 정리하겠습니다.

선물옵션이란?

주식에서 선물 옵션은 "선물" + "옵션"이 합쳐진 용어 입니다. 그러면 주식에서 선물과 옵션 거래 이해 옵션은 어떤 의미인지 알아보겠습니다.

선물

감자 농사를 짓는 A라는 사람이 있다고 가정하겠습니다. 이번 해에는 감자가 kg 당 가격이 전년도에 비해 매우 떨어질 것 같은 느낌이 듭니다. 그래서 A는 수확시기가 오기전 적당한 가격으로 계약을 했으면 좋겠다고 생각을 하며 고민 중 입니다.

하지만 유통판매 업자 B는 감자가 kg 당 가격이 전년도에 비해 매우 높아질 것 같은 느낌이 듭니다. 그래서 B는 빨리 수확시기가 오기전에 낮은 가격으로 계약을 했으면 좋겠다고 생각하고 있습니다.

즉, 미리 물건을 사고 파는 계약을 하는 것이 선물 입니다. 특정 가격에 A는 물건을 팔고 B는 물건을 사는 계약을 미리 하는 것입니다.

옵션

유통판매 업자 B는 감자 가격이 전년도에 비해 가격이 높아질 것 같지만 위험을 감수하면서까지는 계약하기 힘듭니다. 그래서 이번에는 감자값을 kg 당 특정 가격에 구매 하지만 나중에 구매를 취소할 수 있도록 계약하기로 합니다. 이때 A에게는 특별히 보너스 금액을 따로 챙겨줍니다. A는 가격이 떨어질 것이라 걱정하고 있고, B는 가격이 올라갈 것이라 생각하기 때문에 계약은 체결됩니다. 이것을 옵션이라고 합니다. 즉 취소가 가능한 계약이 옵션입니다.

콜옵션

콜옵션이란 살 수 있는 권리입니다. 즉 매입 선택권입니다. 위 설명한 옵션처럼 A와 B는 감자를 특정 가격에 미리 구매하는 계약을 하고 , 추가 금액을 추기로 합니다. 시간이 지나고 B의 예상처럼 감자 가격이 옵션 거래 이해 상승했습니다. 이때 B는 콜옵션을 행사하게 됩니다. 즉 살 수 있는 권리를 행사하게 됩니다.

이처럼 콜옵션이란 구매하고 싶으면 구매를 하고, 구매를 하지 않기로 하면 옵션 거래 이해 하지 않아도 되는 권리입니다.

풋옵션

풋옵션이란 팔 수 있는 권리입니다. 매도 선택권이라고 합니다.

감자 농사를 짓는 A는 감자값이 떨어질 것같은 느낌이 듭니다. 그래서 유통판매업자와 특정 가격에 팔겠다는 계약을 미리합니다. 단 그때 가서 팔기 싫어지면 팔지 않아도 되는 것으로 하고 추가 금액을 더 주기로 하고 계약을 합니다.


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