통화 옵션

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2020년 주가지수 옵션 계약 Top 20, KOSPI 200은 5위 (출처: FIA)

공정위, 통화옵션상품 키코 약관 불공정여부 14일 판단

통화옵션상품 키코 약관 불공정여부 14일 판단 공정위, 자문위 최종 결과에 은행들 촉각 김영필 기자 [email protected] 은행연합회는 7일 최근의 키코 논란과 관련, 기업이 스스로 판단해 실제 수요를 넘어선 키코 거래를 해서 손실이 발생한 것을 가지고 은행에 책임을 전가하는 것은 타당하지 않다고 주장했다. 은행은 현실적으로 기업의 실수요나 다른 금융회사와 거래 규모 등을 정확하게 알 수 없어 사전에 기업의 키코의 무리한 가입을 알 수 없는 상황이었다고 연합회는 주장했다. 연합회는 "수출기업들이 환헤지 차원에서 거래를 했다면 통화옵션 거래에서는 손실을 봤더라도 수출 쪽에서는 이익이 통화 옵션 나게 돼있는데 일부 기업들은 키코가 환헤지 거래가 아니라고 주장하거나 환헤지 거래에서 발생한 손실만을 부각시키고 있다"고 지적했다. 연합회는 또 기업의 키코 손실이 은행의 이익이 되는 구조는 아니라고 해명했다. 은행은 키코 거래 후에 반대 매매를 해서 위험을 헤지하기 때문에 거래 수수료만 수익으로 잡힌다고 설명했다. 연합회는 "은행이 파생상품 거래 시에 위험고지서나 거래계약서를 통화 옵션 통해 위험을 충분히 설명하고 이를 확인하기 위해 고객으로부터 서명까지 받고 있기 때문에 일부 위험 고지가 부족한 사례가 있다고 해도 이를 일반화 하는 것은 무리가 있다"고 말했다. 연합회는 고객들이 급격한 환율 상승으로 어려움을 겪는 점을 감안해 그동안 일부 기업이 키코 거래와 관련해 사실과 다른 주장을 해도 입장 표명을 자제했지만 최근에는 어려움을 호소하는 차원을 넘어 은행을 부도덕한 집단인 것처럼 매도하고 있어 더 이상의 오해는 막기로 했다고 밝혔다. 혼자 웃는 김대리~알고보니[2585+무선인터넷키]

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Dictionnaire de la langue française
Principales Références

La plupart des définitions du français sont proposées par SenseGates et comportent un approfondissement avec Littré et plusieurs auteurs techniques spécialisés.
Le dictionnaire des synonymes est surtout dérivé du dictionnaire intégral (TID).
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전체메뉴 통화 옵션

외환은행은 지난 4일 자동차부품 수출업체인 M사와 국내 최초로 600만 위안(약 10억5400만원) 규모의 원-위안화 통화옵션 거래를 체결했다고 밝혔다.

외환은행에 따르면, 이번 외환은행과 대중국 자동차부품 수출업체인 M사의 통화 옵션거래는 원-위안화 직거래 시장 개설에 통화 옵션 따른 자체 변동성을 활용한 가격으로 거래가 이뤄졌다는데 의미가 있다. 향후 원-위안화 시장 규모 증가에 따라 다양한 위안화 관련 파생상품거래가 활성화될 전망이다.

더불어 이번 국내 최초 원-위안화 통화 옵션거래로 M사는 원-위안화 재정 환율에 의한 파생상품 가격과 원-위안화 직거래로 생성된 환율에 의한 파생상품간의 가격 비교를 통해 헤지 비용의 절감 효과를 누릴 수 있게 됐다.

이번 통화 옵션거래 당사자인 M사 관계자는 “그동안 원-위안화 통화간 옵션시장의 부재로 달러로 환전 후 옵션거래를 하게 될 경우 추가적인 환전 비용이 발생해 왔으나, 이번 거래를 통해 환전 비용 절감 및 재정 환율에 의한 가격보다 유리한 가격으로 파생상품 거래를 할 수 있었다”고 말했다.

강창훈 외환은행 자금시장본부장은 “외환은행은 그동안 국내 최대의 외환 거래 역량 및 해외 네트워크를 활용해 위안화 관련 종합서비스가 가능한 플랫폼을 구축해왔으며, 이런 노력들로 인해 국내 최초로 원-위안화 통화옵션 거래를 고객에게 제공할 수 있었다”며 “향후에도 기업들에게 좀 더 다양한 위안화 환율 및 금리 리스크 헤지 상품 제공을 통해 국내 원-위안화 직거래 시장에서의 주도적인 시장 조성자 역할을 수행해 나가겠다”고 밝혔다.

[파생금융상품] 선물(Futures) · 옵션(Options) 거래 Essential

사물이나 현상이 본체로부터 갈려 나와 생기는 것’(파생(派生)의 사전적 정의 )으로 파생상품은 기초상품의 불확실성을 회피하기 위해 위험 회피자와 위험수요자 간의 거래를 상품화한 것.

계약 형태에 의한 파생상품 분류

  1. 선도 (Forward) 거래 : 두 당사자 간에 미래의 일정한 시점에서 어떤 행위를 이행할 것을 사적으로 자유롭게 약속하는 거래로 주로 외환과 금리가 대상이 됨
  2. 통화 옵션
  3. 선물 (Futures) 거래 : 장래의 일정한 시기에 미리 약정한 일정한 가격(선물가격)으로 기초자산을 인수·도하기로 하는 예약거래
  4. 옵션 (Options) 거래 : 장래 일정한 시기 또는 일정한 기간 동안에 일정한 가격(행사가격) 으로 기초자산을 매입하거나 또는 매도할 권리 (콜옵션, 풋옵션)
  5. 스왑 (Swaps) 거래 : 두 당사자가 일정한 기간 동안 일정한 조건(Swap rate)에 따라 지급의 흐름을 서로 교환하는 여러 개의 선도계약으로 거래당사자가 각자 자신에게 비교우위에 있는 상품을 상대방과 교환

기초 자산에 의한 분류

  1. 통화 : 통화를 기초자산으로 하는 파생상품 - 통화 옵션, 통화 선물, 통화 스왑, 선물환 등
  2. 금리 : 금리를 기초자산으로 하는 파생상품 - 선도금리계약(FRAs : Forward Rate Agreements), 금리 선물, 금리 옵션, 캡(Caps), 플로어(Floors), 칼라(Collars), 스왑션(Swaptions) 등
  3. 주식 : 주식을 기초자산으로 하는 파생상품 - 주가 지수 옵션, 주가 지수 선물, 개별 주식 옵션, 개별 주식 선물
  4. 상품 : 농축산물, 에너지, 금속 등을 기초자산으로 하며 주로 선물 거래

선물 (Futures, 先物) 이란?

  • 미래 일정 시점에, 상품을 넘겨주는 조건으로 현재 시점에 가격을 정해 매매 계약하는 거래를 선물 거래라 함
  • 선물 시장 거래 상품 : 원유, 원자재, 농산물, 주식, 외환 등 다양
  • 선물 계약은 거래 조건을 표준화하여 시장성을 높인 상품으로 조직화된 선물거래소에서 거래가 이루어짐
    • 한국거래소, 시카고 상업거래소, 시카고 상품거래소 등

    선물 거래로 발생하는 수익 (이미지: Halvard Nesse by SlidePlayer)

    선물 거래의 종류

    • 상품선물거래
      • 농축산물 : 옥수수, 콩, 두유, 밀, 보리, 커피, 코코아, 솜, 오렌지주스, 설탕, 쌀, 목재, 소, 돼지
      • 금속 : 금, 은, 동, 알미늄, 플라티늄, 팔라듐 등
      • 에너지 : 원유, 벙커씨유, 천연가스, 가솔린, 프로판, CRB지수 (농축산물, 금속, 에너지 종합지수)
      • 금리 선물 : 유로달러, T-Bond, T-Note, T-Bill, CD, LIBOR
      • 통화 선물 : 미국달러지수, 유럽통화(ECU), 영국 파운드, 캐나다 달러, 스위스 프랑, 프랑스 프랑크, 독일 마르크, 일본 엔 등
      • 주가 지수 : S&P 500, NYSE 지수, Value Line 지수, Major Market Index, OTC 지수, Nikkei 지수 등

      옵션 (Options) 이란?

      • 만기일 또는 그 이전에 미리 정한 가격으로 기초자산을 사거나 팔 수 있는 권리가 부여된 증권
      • 옵션의 특징
        • 옵션 매도자 : 옵션 매입자가 권리를 행사하여 거래를 할 경우 거래 상대방이 되어주어야 하는 의무가 있음
        • 옵션 매입자
          • 거래를 행사할 수도 있고, 포기할 수도 있는 선택권을 가짐
          • 통화 옵션
          • 옵션매도자에게 이러한 권리에 대한 대가를 계약시점에 지불하는데 이를 옵션가격(option price) 또는 옵션프리미엄(option premium) 이라고 한다.
          • 계약불이행 위험은 매입자에게만 발생 하는 일방적(unilateral) 위험 (단, 장내옵션의 경우 계약불이행위험은 없음)

          옵션 거래의 기본 구조 내가격, 외가격, 등가격 옵션

          • 옵션의 종류
            • 콜옵션 (call option) : 살 수 있는 권리
            • 풋옵션 (put option) : 팔 수 있는 권리

            옵션 거래의 이해 - 콜옵션 만기 손익 (이미지: Halvard Nesse by SlidePlayer) 옵션 거래의 이해 - 풋옵션 만기 손익 (이미지: Halvard Nesse by SlidePlayer)

            • 기초자산에 따른 옵션 분류
              • 주식 : 주식 옵션 (Stock option)
              • 주가지수 : 주가지수 옵션 (Stopck index option)
              • 외환 : 통화 옵션 (Currency option)
              • 금리 (이자율) : 금리 옵션 (Interest rate option)
              • 미국식 옵션 (American option) : 만기 전 언제라도 옵션 행사 가능
              • 유럽식 옵션 (European option) : 만기일에만 옵션 행사 가능
              • 워런트 (Warrant) : 통화 옵션 발행 기업의 주식을 기초자산으로 하는 콜옵션
              • 자산유동화증권 (ABS, Asset-backed securities)
              • 선택부증권 (Option embedded security)
                • 전환사채 (CB, Convertible bond)
                • 전환우선주 (Convertible preferred stock)
                • 신주인수권부사채 (BW, Bond with warrants)

                옵션 거래와 선물 거래의 차이

                • 옵션 거래 : 대상 상품을 매수하거나 매도할 수 있는 권리를 매매
                • 선물 거래 : 대상 상품 그 자체를 매매

                차익거래

                • 자기자금과 위험을 부담하지 않고 서로 다른 가격에 거래되는 증권 또는 포트폴리오를 이용하여 이익을 얻는 투자 전략
                • 시장에 무수히 많은 차익거래자(arbitrageur)가 존재하기 때문에 차익거래 기회는 오래 지속되지 않음
                • 파생상품은 차익거래를 통해 시장의 정보효율성 (informational efficiency)을 높이는데 기여
                  • 파생상품은 현물시장보다 유동성이 통화 옵션 통화 옵션 높고, 거래비용 (transaction cost)는 현물의 거래비용보다 훨씬 저렴
                  • 투기 (speculation) 성격, 선의의 투자자들이 피해를 입을 수 있음. 미국 서브프라임모기지 사태에서 촉발된 전세계적 금융위기 초래

                  파생상품 거래의 위험 - 자산의 수익률과 위험과의 관계 (출처 : F. K. Reilly and K. C. Brown, Investment Analysis & Portfolio Management, 2006)

                  2020년 선물 및 옵션 거래 동향

                  2020 annual trends in futures and options trading

                  2020년 주가지수 옵션 계약 Top 20, KOSPI 200은 5위 (출처: FIA)

                  2020년, 거래소별 개별 주식 선물 · 옵션 거래 Top 20 中 한국거래소는 3위 Rank (출처 : FIA)

                  통화 옵션

                  제8회 전국동시지방선거

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                  (특징주)하나금융 `통화옵션 부담` 딛고 닷새만에 반등

                  등록 2008-09-22 오전 9:27:49

                  수정 2008-09-22 오전 9:27:49

                  김유정 기자

                  [이데일리 김유정기자] 통화옵션 관련 손실이 큰 것으로 알려진 하나금융지주가 닷새만에 반등했다.

                  22일 오전 9시26분 통화 옵션 현재 하나금융지주(086790)는 전거래일보다 3.40% 상승한 3만400원에 거래됐다.

                  하나금융은 자회사인 하나은행과 태산엘시디의 키코(KIKO) 및 피봇(PIVOT) 등 파생상품 평가손실이 지난 17일(달러-원 환율 1116원) 기준 2861억원이라고 공시했다. 피봇관련 손실은 1388억원으로 7월말(환율 1012원) 평가손실이 1299억원이었으나 환율 상승으로 지난 17일(환율 1116원) 평가손실이 2861억원으로 확대됐다.

                  이에 대해 김은갑 NH투자증권 애널리스트는 통화옵션 관련 리스크 부담을 감안해 투자의견을 기존 `매수`에서 `시장평균`으로 하향조정했다.

                  심규선 하이투자증권 애널리스트도 하나은행의 파생상품 관련 평가손실을 반영하고, 성장률을 하향 조정해 하나금융에 대해 `매수` 의견은 유지했지만 목표주가를 기존 4만6200원에서 4만2400원으로 하향조정했다.


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